房产税与资产定价

很多朋友纳闷：“房子造了那么多，空置房越来越多，怎么一直不见房价大幅回落呢？”
其实，房子早已不只是居住的消费品，越来越多地变成了投资品，成为了金融资产，而资产定价不像普通商品是由供需均衡来决定的，而是由预期收益及风险均衡所决定。参见小文《小侃“预期收益与风险”》（2012-07-29）。比如，很多人买房是预期房子会升值。还有，现在空置房很多，应该说供给明显过剩了吧？可为什么开发商或业主都不肯降价出售呢？有许多开发商面对萧条的房市，还不惜借高利贷也要苦撑捂盘，巴望房市春天再次来临，涨价多赚点。可见得“预期收益”的力量有多大。
股票是资产，情况也一样，什么降准降息或提准提息、货币释放或回笼、股票增发或回购、融资做多或融券做空、等等，这些供求因素并不会对股票价值有本质上的影响。
供求均衡原理是商品经济学的基本原理，而预期收益及风险均衡原理是金融学的基本原理，对于金融市场，应该立足于后者来思考问题。所以，要想使房价降下来，只有改变人们对房子价值的预期才行，其中征收房产税就是一项重要措施，因为金融学有一条“定理”：一项不断向外分红的资产，其价值将趋于下降。如果每年定期缴付房产税，就相当于房子这项资产不断地向外分红，而缴付的税款越大，即分红越多，价值随之降得越多，预期收益也就越低，于是，价格会被抑制或走低。股票也是这样。
现在国家开始着手制定和推行房产税政策，这项政策具有平抑房价作用，有利于房地产市场更加健康地发展。
链接阅读：《小侃“预期收益与风险”》（2012-07-29）