浅议ROE选股

选股的方法有很多，围绕反映企业获利能力的指标ROE（净资产收益率）来选是一个重要方法。
净资产收益率ROE=净利润/股东权益
这个式子可以演化为
净资产收益率ROE=净利润/股东权益=(净利润/总资产)×(总资产/股东权益)＝(净利润/销售额)×(销售额/总资产)×(总资产/股东权益)
式中，净利润/销售额是销售利润率，销售额/总资产是总资产周转率，总资产/股东权益是权益乘数（也就是财务杠杆）。于是
净资产收益率ROE＝净利润/股东权益=销售利润率×总资产周转率×权益乘数
上式，销售利润率、总资产周转率、权益乘数这三个指标基本上反映了企业获利能力的具体情况。也就是说，一个企业获利来自于这三个因素中的一个或两个抑或三个兼有。
这三个指标也表达了三种商业模式（赚钱模式）。这样的话，选股便可从这三个方面进行考量。
1、选择销售利润率高的企业
一家企业的产品或服务能够长期保持高利润，表明这家企业具有很强的竞争力，宽阔的护城河，强大的品牌力。贵州茅台就是这类企业的典型代表。许多优质白马股也有这方面的特征。
2、选择总资产周转率高的企业
有的企业，虽然其产品利润率并不高，甚至较低，但凭借规模优势以及资产周转快速而获利不小。比如，永辉超市，去年它总资产周转率达到178%；今年一季度开始其ROE也呈明显上升趋势。这方面表现好的企业也有不少。
3、选择权益乘数高的企业
“钱生钱”是这类企业的基本特征，银行、保险等金融企业就都是这样。
权益乘数高也就是财务杠杆率高，这是一把双刃剑，但只要能够控制得好，做到收益高于债务成本，那