看透费雪之选股十五原则（十二）

文/富捷

　　费雪第十二个原则仅十二行字，但意义非凡。这个原则研究企业是否追求长期发展，是否追求高品质、高信誉。
　　
　　有时候，某个时期，一家企业有意识降低利润，财报很难看，但是这个动作可能为企业长远发展打下坚实基础。数字未必反映大格局，我们研究企业财务的时候，不能简单看几个数字，或以为研究一段时期的财务趋势便是严谨。研究企业，当须同企业的价值观、未来发展规划结合看。

譬如费雪举例，一家企业支付给供应商超额费用，表面看，白痴所为，但是这么做，可同供应商建立良好合作关系，当市场上供应商紧缺，企业仍然可保持供应无阻。再譬如，企业遇到短期困境，但该花的钱照花，以最高标准对待客户和顾客，那短期内，利润可能惨不忍睹，但是长远看，未来可获得大回报。
　　
　　第十二个原则理念很好。我们做投资追求长期回报，本质上，取决企业自身是否追求长期回报，有时候，弃车保帅，以退为进，便是舍小利得大利。
　　
　　PS：费雪第十二个原则文字简短，易理解。

2012年4月14日

【无尽投资】