再版
会买，是徒，会卖，是师，但是，不论你百度，谷歌，翻书，皆难搜得与卖相关的资料。搜得，也多是趋势交易，少有价值投资。那怎办？不怎办，所以我写文，补漏。
这是第四版，与前三版观念无差，只是，随年龄渐增，表述方式又变。变好，变坏，如实暴露，它代表当下自我，非最好自我。
六点
卖之道，仍六点，十二字，变脸，变性，泡沫，平衡，别恋，回头。
新浪博客
再版
会买，是徒，会卖，是师，但是，不论你百度，谷歌，翻书，皆难搜得与卖相关的资料。搜得，也多是趋势交易，少有价值投资。那怎办？不怎办，所以我写文，补漏。
这是第四版，与前三版观念无差，只是，随年龄渐增，表述方式又变。变好，变坏，如实暴露，它代表当下自我，非最好自我。
六点
卖之道，仍六点，十二字，变脸，变性，泡沫，平衡，别恋，回头。
ont FACE='Microsoft YaHei'>变脸
变脸，即，所持企业一路顺风顺水，突然，业绩出问题了，遇黑天鹅了。那怎办？碰上这事儿，就得细究到底是何故。是大环境系统风险？还是行业竞争风险？技术更替风险？还是政策风险？市场饱和了？还是老板被车撞了？都得花功夫摸透。如假摔，皮外伤，无妨，毛毛雨耳，若质变，就得果断离场，不藕断丝连。
变性
变性，是主营改变。原本造纸，现在搞房地产了；以前卖酒，现在做医药了。出现这等情况，就得如实照镜子，自问，这企业还能否评估，是不是还在能力圈内。说变性，其实不太妥，本质上，是重新投胎，过去那企业已死，你得重审投资逻辑。
泡沫
泡沫，人尽皆知，其意，便是贱买贵卖的贵。不过，虽大家都明白这四字，实践起来，版本众多，甚至一人多套。不相同，本正常，好基友巴菲特与芒格也各异，但是，估值逻辑不能错。你得清楚，泡沫大小，归根到底，取决看多远。看十年与看三年，算法全然不同。短期高，放长看，未必高，长期低，走近看，也不一定贱。所以，你得定好位，再算。算出后，也别与人争，勿试图说服谁。多数时候，争执本身，恰恰双方本就不在同一标尺。
别恋
别恋，即，恋上别的股。常言，选股如选妻，我不认同。择偶，你得奔着天长地久去，做投资，不然，手头的股低估40%，外头那贱货低估80%，那就，好聚好散，移情别恋。
平衡
平衡，是组合配置，对冲风险。如何分配资金，胜过如何选股，如何控制仓位，胜过研究点位。前者，道，后者，术。一个好股，涨十倍，你只有一手，卵用；一个高风险高收益的东西，暴跌，你反重仓，那纵然别些股大涨，无补。2013年，我提出阵形理论，我打541。什么意思？就是按5：4：1的比例配置企业。每季初，我会重算权重，动态平衡。当然，阵型是活的，可因势而变。
回头
回头，乃最重要一条，即，三十六计走为上，不恋战。做投资，必然犯错，不犯错不是人。不论巴菲特、索罗斯，皆年年犯错，索罗斯的犯错率更达五成，但是，为什么他们照居富豪榜前列？很简单，他们懂自省，有及时认错纠错之本领，小错不断，大错不犯。你要做好投资，也得敏感，远离“与好企业一起昏睡”之类逗逼话语。买了股，就脚踏实地动态跟踪，不把自己当上帝，不妄想百发百中。错了，及时回头，恪守鳄鱼法则。不指望反弹后再割，也不为面子死撑。
大道
以上六点，多年践行。里头，还揭露两个重要观念。一，卖，不只基于好坏贵贱，获利止损。变性，别恋，平衡，都不说明错了、坏了、贵了，只是，看不懂了，发现更好的了，仓位要再平衡了。这些动机，你在关注别人持股时，更须明白，你不可能从表象看出其操作意图，所以，勿轻易评判他人操作，更忌盲目效仿。二，价值投资同长短无干。它非长线，不是拿十年才算投资。价值投资不执著一城一池，任何时候，你都得依照整体战略动态取舍。评估他人操作，更不可坐井观天，一叶障目。
更迭
本文，到第四版，更简，只谈心法，不谈技法。不是不想谈，是大道皆同，技法各异，实在没法谈。世间，没有通行技法，你只能结合自身情况自建。卖之道，复杂，精细，苛刻，它是长期积累、精进的过程。日后，我也还会再写第五版、第六版、第十版。
2015年7月14日
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变脸，即，所持企业一路顺风顺水，突然，业绩出问题了，遇黑天鹅了。那怎办？碰上这事儿，就得细究到底是何故。是大环境系统风险？还是行业竞争风险？技术更替风险？还是政策风险？市场饱和了？还是老板被车撞了？都得花功夫摸透。如假摔，皮外伤，无妨，毛毛雨耳，若质变，就得果断离场，不藕断丝连。
变性
变性，是主营改变。原本造纸，现在搞房地产了；以前卖酒，现在做医药了。出现这等情况，就得如实照镜子，自问，这企业还能否评估，是不是还在能力圈内。说变性，其实不太妥，本质上，是重新投胎，过去那企业已死，你得重审投资逻辑。
泡沫
泡沫，人尽皆知，其意，便是贱买贵卖的贵。不过，虽大家都明白这四字，实践起来，版本众多，甚至一人多套。不相同，本正常，好基友巴菲特与芒格也各异，但是，估值逻辑不能错。你得清楚，泡沫大小，归根到底，取决看多远。看十年与看三年，算法全然不同。短期高，放长看，未必高，长期低，走近看，也不一定贱。所以，你得定好位，再算。算出后，也别与人争，勿试图说服谁。多数时候，争执本身，恰恰双方本就不在同一标尺。
别恋
别恋，即，恋上别的股。常言，选股如选妻，我不认同。择偶，你得奔着天长地久去，做投资，不然，手头的股低估40%，外头那贱货低估80%，那就，好聚好散，移情别恋。
平衡
平衡，是组合配置，对冲风险。如何分配资金，胜过如何选股，如何控制仓位，胜过研究点位。前者，道，后者，术。一个好股，涨十倍，你只有一手，卵用；一个高风险高收益的东西，暴跌，你反重仓，那纵然别些股大涨，无补。2013年，我提出阵形理论，我打541。什么意思？就是按5：4：1的比例配置企业。每季初，我会重算权重，动态平衡。当然，阵型是活的，可因势而变。
回头
回头，乃最重要一条，即，三十六计走为上，不恋战。做投资，必然犯错，不犯错不是人。不论巴菲特、索罗斯，皆年年犯错，索罗斯的犯错率更达五成，但是，为什么他们照居富豪榜前列？很简单，他们懂自省，有及时认错纠错之本领，小错不断，大错不犯。你要做好投资，也得敏感，远离“与好企业一起昏睡”之类逗逼话语。买了股，就脚踏实地动态跟踪，不把自己当上帝，不妄想百发百中。错了，及时回头，恪守鳄鱼法则。不指望反弹后再割，也不为面子死撑。
大道
以上六点，多年践行。里头，还揭露两个重要观念。一，卖，不只基于好坏贵贱，获利止损。变性，别恋，平衡，都不说明错了、坏了、贵了，只是，看不懂了，发现更好的了，仓位要再平衡了。这些动机，你在关注别人持股时，更须明白，你不可能从表象看出其操作意图，所以，勿轻易评判他人操作，更忌盲目效仿。二，价值投资同长短无干。它非长线，不是拿十年才算投资。价值投资不执著一城一池，任何时候，你都得依照整体战略动态取舍。评估他人操作，更不可坐井观天，一叶障目。
更迭
本文，到第四版，更简，只谈心法，不谈技法。不是不想谈，是大道皆同，技法各异，实在没法谈。世间，没有通行技法，你只能结合自身情况自建。卖之道，复杂，精细，苛刻，它是长期积累、精进的过程。日后，我也还会再写第五版、第六版、第十版。
2015年7月14日
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