他喜欢讲一个关于他父亲的故事。
霍华德说，“他是一个经常输钱的赌徒。一天他听说有一场只有一匹马参加的比赛，于是把付房租的钱都赌上了。然而赛程进行到一半的时候，那匹马跳过护栏逃跑了。”
这个类似冷笑话的故事背后，霍华德真正想告诉我们的是——事情总比人们预想的更糟。或许“最坏情况”只意味着“我们过去见过的最坏情况”，但它并不代表未来事件不可能更糟。
比如，2007年金融危机的恶劣形势超出了许多人的最坏情况预测。
再比如，如今的A股，也正在朝着超出大部分人预测的最坏情况发展。
所以，霍华德强调，如果你想活得更好，请重新打量风险。
比如，大家最常讲到的风险与收益相对应。由此的推论是：高风险对应着高收益，低风险对应着低收益。
但现实情况真是如此吗？
如果你忠于现实而不是理论，你会发现，现实中的风险收益的分布，并非教科书里的一条向上45度的对称斜线。而更像是一组同心圆，每一个圆，是不同的风险与收益的配比分布。
一个简单的例子，越了解一家上市公司内情的人，他在作出投资决策时，面临的风险越低，收益越高。而越不了解的人，面临的风险越高，收益越低。
或许我们可以这样来理解：对全市场而言，整体的风险与收益是对称的，但是对于不同的个体，则相差甚远。
这正是令霍华德所激动的地方——猎人所要寻找的，正是那些不同寻常的风险收益配比——“便宜货的价值在于其不合理的低价位，因而具有不寻常的收益/风险比率，因此它们就是投资者的圣杯。”
霍华德还进一步提醒我们，不要担心这样的机会太少——“我经历的每一件事情都在告诉我，尽管便宜货不合常规，但是那些人们以为可以消除它们的力量往往奈何它们不得。”
现实世界的演变也验证了这点。去算下巴菲特、霍华德们的财富数量，你就心中有数了。
至于如何去寻找这样的机会，霍华德告诉我们，不要去寻找，而是要等待。
“等待投资到来而不是追逐投资，你会做得更好。在卖家积极卖出的东西中挑选而不是固守想
