8217长安民生物流电话调研
2013-05-14 10:24阅读：
上周我写了8217长安民生物流的分析，之后公司出了一季报，收入和利润低于我的预期。在那篇分析发表以后，我收到了很多朋友的补充和质疑信息。早上我拨通了8217投关部的电话，针对一些问题（包括一季报）咨询了负责人黄先生。尽管我对汽车物流的业务一窍不通，但黄先生还是耐心的同我沟通了半小时，在此表示感谢。
我们的问答如下：
一、问：我整理了过去5年每个季度8217的销售收入，按8217的客户构成，对比了长安福特、长安本部和河北长安等主要关联公司各季的销售数量，为什么季度数据相关性不大，而年度相关性却比较大呢？像今年的一季报，长安福特的销量增长了90%，长安本部和河北长安增长了4成，但8217除去福特的轮胎装配业务外，收入和利润没怎么增长（一季报总收入同比增长29%
，利润增长25%），原因是什么？
答：因为整车车型和销售地点的运距变化会导致价格相差较大，并且供应商要求的运输环节不一样，所以没办法找到一个大概的公式来确立长安系销量与8217收入之间的相关性，公司按照实际的收入来做账，没有调节。（这个问题我反复问过几次，对方很不认同我的对比逻辑，只是说长安系销量好，8217会受益是肯定的）。
二、问：公司的毛利率和净利率为何一直下滑？为什么要做长安福特的轮胎装配业务，8217做了没利润，相当于打义工。
答：主机厂还嫌我们毛利率高，一直在压价。收入和利润增速下滑，与目前汽车运输距离整体在缩短也有关系。做福特的轮胎是非常好的业务，尽管我们做3亿的收入可能只有300万的利润，但这构成了8217的竞争力，树立了很好的信誉，让福特离不开我们。虽然这一块利润薄，但不至于亏损，战略意义很大。
三、长安汽车本部的销售数量比长安福特还要多，但占8217的收入却只有长安福特的一半，由此推算长安汽车的业务大部分不是8217在做，那么主要竞争对手是谁，民生实业是吗？安吉物流实力很强，会和公司形成竞争关系吗？还有哪些实力强的潜在竞争者？
答：这种推测是错误的。长安本部的微型车，单价可能还不到福特车的一半。加上运输距离和主机厂对物流环节的要求不同，所以简单的根据整车销售量来推算8217的收入是不行的。事实是：长安汽车本部的大部分生意都是8217在做，长安福特也是。
安吉目前没有来竞争，其它物流公司要杀进长安系基本是很难的，同样，8217要杀进别的主机厂也难。8217的主要压力是长安系的压价，而不是竞争者的介入。
四、香港民生为何在2011年转让140万股给长安工业，导致持股低于20%而让不竞争承诺失效，并且与别人成立合资企业，抢走了长安标志雪铁龙的生意？
对方反问：你认为标志的生意就好吗？
五、公司的主要业务是否分包出去了？因为成本里边70%是运输费用，8217收入与长安汽车的销售收入确认时间差大吗？
答：大部分都分包出去了，时间差不大。
六、营改增的影响是正面还是负面？有朋友说由于重庆的经济增长较好，现在回重庆的货物比较多，这能否成为未来收入和利润的增长点？
答：营改增的影响还没法确定，整体应该不会太正面，主要看税负的抵扣和转嫁能力。整车运输是专用设备，不能随便装其它的回流货物。
七、去年公司人员数量从4799人激增到7899人，为什么？
答：主要是统计口径问题，去年把整个集团的人数都加进来了，南京住久那边有一千多人，另外由于业务发展的预期，在年底新招了不少人，主要是北京、合肥和哈尔滨的分公司招人多，但如果今年形势不好，减人也会是比较快的。
八、福特在杭州建新工厂，听说8217要过去投2.5亿建物流园，情况属实吗？
答：目前长安福特的大部份生意是8217在做，大家合作多年，福特的杭州工厂规模很大，但福特还是会走招标程序进行竞争，8217当然会有很多的优势，肯定要拼尽全力争取。现在的项目还只是在招标阶段，无法确定，但会在主机厂投产之前搞定。
九、问：为何不是长安汽车直接控股8217而是长安工业呢？美集物流的3名董事中有2名有美国总统轮船的工作经历，是否因为总统轮船与福特本身有业务关联？（美集是全球第二大汽车物流公司）
答：长安股东的问题太敏感，上层的设计回答不了，美集的董事也是股东的事。
十、转主板的进度怎样了？
答：现在一放下电话，就得继续准备材料。港交所提的问题很多，有些是公司层面无法回复的，得找大股东。总之，8217的实力大家都看得到，但转板具体时间和结果不能确定，只能说公司一定竭尽全力。
