本人的新书《寻找穿越牛熊的股市投资策略》
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5月27日,证监会发布上市公司股东、董监高减持新规,随后,上交所、深交所也分别发布了相关实施细则。
这距离2016年1月7日证监会发布的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》,不到一年半的时间。
减持新规及细则的变化主体内容大致包括扩大覆盖对象、修改减持比例限制、修改大宗交易“过桥减持”条款、减持应提前披露等七个方面,剑指市场深恶痛绝的减持乱象。对此,市场反应众说纷纭,但更多的人表达了非常乐观的态度,认为这将有利于改变长期以来一级市场盈利、二级市场亏损的局面,最终会引导资源逐渐倾向于二级市场,这对二级市场长期健康发展是有利的,甚至有人认为这有望带来重塑资本市场生态的契机。
在笔者看来,过去约束大股东在二级市场的减持行为的规则确实存在一些漏洞,对漏洞进行修补本无可厚非,但修改规则的方式有待商榷,本应该给市场一个缓冲余地,至少应该多方征求一下意见,现在面贸然修订,并马上实施,某种意义上体现了维稳式的监管思路,这并不符合监管者应该秉持的公平、公正、公开等三公原则。
在A股以散户为主,估值总体上仍然虚高的状态下,这个新规的作用到底有多大,笔者是持中性看法的。各种曲线减持、断崖式减持、清仓式减持、忽悠式减持,确实利用了一些漏洞,但如果资本市场的一些基本制度(IPO正常化、退市制度常态化、对操纵市场及内幕交易严格执法)不健全或得不到严格的执行,靠通过交易规则的修修补补,很难达到效果。
目前的减持乱象,是有深刻背景的。A股
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5月27日,证监会发布上市公司股东、董监高减持新规,随后,上交所、深交所也分别发布了相关实施细则。
这距离2016年1月7日证监会发布的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》,不到一年半的时间。
减持新规及细则的变化主体内容大致包括扩大覆盖对象、修改减持比例限制、修改大宗交易“过桥减持”条款、减持应提前披露等七个方面,剑指市场深恶痛绝的减持乱象。对此,市场反应众说纷纭,但更多的人表达了非常乐观的态度,认为这将有利于改变长期以来一级市场盈利、二级市场亏损的局面,最终会引导资源逐渐倾向于二级市场,这对二级市场长期健康发展是有利的,甚至有人认为这有望带来重塑资本市场生态的契机。
在笔者看来,过去约束大股东在二级市场的减持行为的规则确实存在一些漏洞,对漏洞进行修补本无可厚非,但修改规则的方式有待商榷,本应该给市场一个缓冲余地,至少应该多方征求一下意见,现在面贸然修订,并马上实施,某种意义上体现了维稳式的监管思路,这并不符合监管者应该秉持的公平、公正、公开等三公原则。
在A股以散户为主,估值总体上仍然虚高的状态下,这个新规的作用到底有多大,笔者是持中性看法的。各种曲线减持、断崖式减持、清仓式减持、忽悠式减持,确实利用了一些漏洞,但如果资本市场的一些基本制度(IPO正常化、退市制度常态化、对操纵市场及内幕交易严格执法)不健全或得不到严格的执行,靠通过交易规则的修修补补,很难达到效果。
目前的减持乱象,是有深刻背景的。A股