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"6倍市净率，60倍市盈率"魔咒

2014-07-23 12:13阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1783658901

'6倍市净率，60倍市盈率'魔咒 海宁 2014.07.23
亚洲国家，包含200个股票以上的指数，目前为止，还没有能站稳'6倍市净率，60倍市盈率'以上超过3个月的，短期超过'6倍市净率，60倍市盈率'的有： 1989年底的日经指数38000点（后2年时间跌到16000点），台湾股票指数12000点（后跌到3000点）； 2007年10月上证指数6000点（后跌到1800点）。
Why？
因为'6倍市净率，60倍市盈率'的整体股价，需要净资产回报率30%以上+业绩增速30%以上来支撑。而一个200家，甚至1000家以上公司作为一个整体，是根本无法做到“净资产回报率30%以上+业绩增速30%”的。 1000家公司，平均能做到净资产回报率15%以上+业绩增速15%以上”，已经牛得不得了了。


欧美没能达到'6倍市净率，60倍市盈率'那个高度，一方面主要是做空机制较为完备，另一方面是产业资本和投机资本（大量投机者同时也是实业家）对企业价值的估值和买卖活跃，从而打压了股市顶部的市净率和市盈率，所以欧美股市一般顶部是'4.5倍市净率，45倍市盈率'，或者“3倍市净率，30倍市盈率”附近。


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