[转载]逆向投资的大师智慧

古罗马诗人贺拉斯说：“许多现在衰落的将会复兴，许多现在荣耀的将会衰落。”正因如此，敢于逆向而为者往往并非逆历史潮流而动，而恰恰是他们拥有洞悉事物发展兴衰规律背后蕴藏玄机的大智慧。
　　“现代证券之父”格雷厄姆告诉我们：股票市场上绝大部分理论收益并不是那些处于连续繁荣的公司所创造的，而是那些经历大起大落的公司所创造的，是通过在股票低价时购进、高价时出售创造出来的。购买机会产生的原因是整个市场的低迷及公众对个人股票的极端厌恶，并能确定现行令人失望的结果只是暂时的。
　　巴菲特堪称是逆向投资大师中的大师，他那句几乎人尽皆知的名言“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，早已成为逆向投资的经典阐释。他还说过：“当人们对一些大环境事件的忧虑升到最高点时，事实上也就是我们做成交易的时机。”在所罗门债券危机事件时力挽狂澜，在美国运通卡发生危机时亲自到餐厅观察后继续买入股票，以及次贷危机暴跌后买入金融资产等，都是巴菲特对逆向投资的身体力行和成功实践。
　　国际投资家罗杰斯这样讲述自己对逆向投资的理解：被人嘲笑是成功的关键。假如周遭的人都劝你不要做某件事，甚至嘲笑你根本不该去做，就可以把这件事当作可能成功的指标。与众人反向而行是很需要勇气的。靠自己研究，尽可能学习面对挑战的本事，自行判断讯息的真伪并自己做决定。
　　戴维·德雷曼，美国知名价值型基金经理人，出版过《反向投资策略：市场胜利的心理学》和《反向投资策略：下一代，背离大众以跑赢大市》两本逆向投资著作的传奇逆向投资者，也曾说：“我的头号投资选择是股票。人们现在所畏缩不敢投资的领域，作为反向投资者，我是很喜欢对其进行投资的。”
　　“金融狙击手”索罗斯语出惊人：“投资应选择两种目标：一是最好的公司，二是最差的公司。”他认为，一些行业中最差的公司，一旦业绩出现好转，会吸引市场资金的参与，反而容易获取超额收益。如1972年，索罗斯瞄准了银行板块。当时银行