＂用亏损機率乘以可能亏损的数量，再用收益機率乘以可能收益的数量，最后用后者减去前者。这就是我们一直试图做的方法。这个算法并不完美，但事情就这麼简单。 ＂
這句話也是老巴说的，和鸡蛋理论又有些不同。我还是喜欢平均赢。
《约翰·聂夫的成功投资》最初是三年前阅读的，当时的印象主要集中在低市盈率这个指标上。还有聂夫逆向投资5倍市盈率的花旗银行。还有聂夫认为周期股上涨100%，必须抛售。当时将信将疑，也对聂夫，买入股票唯一的目的是要抛售的说法不以为然。然而三年过去了。聂夫所说的基本上都验证了。
现在的情况是5倍市盈率的银行遍地皆是。很多周期性略强的股票，也在2008年末到2009年中的翻倍行情后，再腰斩，做了一趟过山车。聂夫都说准了。
最近重读此书。发现了一些以前没有注意到的情况。
聂夫进行低市盈率投资，是有一个投资组合的，这个组合包括四大类：高知名度成长股，低知名度成长股，慢速成长股，周期成长股。高知名度成长股，约占组合的9%，低知名度成长股，占组合的的25%，慢速成长股和周期成长股各占组合的三分之一。以前阅读的时候，忽略了这个组合的结构，现在看这个组合的结构是很稳固的。有意思的是聂夫用成长，来形容其组合的主要特征，而实际上按现在的理解他的组合的主要特征是偏重价值的。也许在大师心中，这本来就没有什么矛盾。但因为这样形容他的组合，在特雷恩《投资大师》那本书里，聂夫的光彩就没有那么照人了。
基于低市盈率投资法，高知名度成长股的比例肯定是低的。聂夫认为只有很少的高知名度成长股，能符合他的选股标准。即：成长率加股息明显大于当前市盈率。聂夫当时千挑万选的是IBM。现如今很多人可能会把，茅台归入这一行列。聂夫认为。高成长是难以长期实现的，所以聂夫认为在这一组别里符合他低市盈率标准的股票很少。
低知名度成长股，往往是一些被市场忽视的，高成长的公司。这些公司的规模，知名度，都小。现如今这些公司可能集中于所谓，隐形冠军的企业，香港上市的大量不成熟的消费股，或者二线蓝筹。聂夫说这样的公司，5家里就有2家，基本面是要出问题的。霸王、李宁、应该就是这一组别的。格雷厄姆也形容那些低知名度的公司，估值适当就很可能是这些公司的价格上限了。
慢速成长股，聂夫把，银行，保险，划入了这一组别。聂夫认为，随着某些经济手段的运用，很多原来