本文发表于环球老虎财经：http://www.laohucaijing.com/news/17609.html
素有父母官情节的中国证券市场监管层为了促进证券市场的发展，出台了员工持股计划的指导文件，目的是完善公司治理，使得公司管理层和股东之间的利益一致，毋容置疑，这是一片丹心向明月。然而，近年来，一些公司出台的员工持股计划却变成了抢劫股东的利器，借道义之名，行抢劫之实。
窃以为，一份公平合理的员工持股计划或者期权计划应该秉持的原则：
（1）管理层得到的与所付出的匹配，在做大的蛋糕中分享努力付出实现的价值，合适的门槛，合适的规模，合适的范围。不同的公司属性不同，门槛应该不同，有些行业正处在顺势之中，是管理层的努力还是风口的猪得有所辨识，所以得有合适的门槛和规模。
（2）不损害原有股东的利益，期权或持股计划的购买价不低于市场价，不在股价低于内在价值时增发股份，避免发行新股稀释原有公司的权益。
（3）责任和利益挂钩。员工持股计划或期权对管理整个公司的高层管理者有意义，而对中层意义不大，中层对整个公司的运营没有直接责任，中层管理者根据岗位绩效进行激励更加直接有效。举个例子：给一位大公司的某零售店长授予股票期权没有意义，并不会有助于把店管的更好，直接用该店的效益来激励更加有效。
在目前披露的员工持股计划中，也有值得称赞符合上述标准的标杆公司，例如万科和中国平安。万科的管理层用自己的薪酬加上借款成立合伙企业，直接从二级市场上购买股票，体现了管理层看好公司前景，利益与股东一致，不增发股份不稀释原有股东利益，值得敬佩。中国平安发布核心员工激励计划，采用员工自愿原则，用员工薪酬的一部分投入信托集合中从二级市场购买股票，也体现出了公平和利益一致的原则。
但是，最近两例公司员工持股计划则直接对原有股东的利益造成了较大损害，一例是伊利股份，一例是民生银行。
伊利股份发布的员工持股计划中
素有父母官情节的中国证券市场监管层为了促进证券市场的发展，出台了员工持股计划的指导文件，目的是完善公司治理，使得公司管理层和股东之间的利益一致，毋容置疑，这是一片丹心向明月。然而，近年来，一些公司出台的员工持股计划却变成了抢劫股东的利器，借道义之名，行抢劫之实。
窃以为，一份公平合理的员工持股计划或者期权计划应该秉持的原则：
（1）管理层得到的与所付出的匹配，在做大的蛋糕中分享努力付出实现的价值，合适的门槛，合适的规模，合适的范围。不同的公司属性不同，门槛应该不同，有些行业正处在顺势之中，是管理层的努力还是风口的猪得有所辨识，所以得有合适的门槛和规模。
（2）不损害原有股东的利益，期权或持股计划的购买价不低于市场价，不在股价低于内在价值时增发股份，避免发行新股稀释原有公司的权益。
（3）责任和利益挂钩。员工持股计划或期权对管理整个公司的高层管理者有意义，而对中层意义不大，中层对整个公司的运营没有直接责任，中层管理者根据岗位绩效进行激励更加直接有效。举个例子：给一位大公司的某零售店长授予股票期权没有意义，并不会有助于把店管的更好，直接用该店的效益来激励更加有效。
在目前披露的员工持股计划中，也有值得称赞符合上述标准的标杆公司，例如万科和中国平安。万科的管理层用自己的薪酬加上借款成立合伙企业，直接从二级市场上购买股票，体现了管理层看好公司前景，利益与股东一致，不增发股份不稀释原有股东利益，值得敬佩。中国平安发布核心员工激励计划，采用员工自愿原则，用员工薪酬的一部分投入信托集合中从二级市场购买股票，也体现出了公平和利益一致的原则。
但是，最近两例公司员工持股计划则直接对原有股东的利益造成了较大损害，一例是伊利股份，一例是民生银行。
伊利股份发布的员工持股计划中