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调整你的资产配置，早日实现财务自由

2013-09-16 23:22阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1894403571

紫蝶感言：此文寓意深刻，我从中更明了净资产的重要性。试想一下，如果甲有1000万净资产，那怕只要每年赚3%，一年下来也有30万元零花钱可用，而赚3%难度却很低，买债券或货币基金就能轻松搞定；相反，如果甲只有10万净资产，那怕他赚钱能力超强，每年赚100%，一年下来也只不过10万，而赚100%的难度就可想而知了，买债券和货基是根本无法完成的，只能通过股票或期货等高风险产品，而股票可不是那么容易玩得转的，过来人都是深有体会的，呵呵。
当然，光有净资产而没有赚钱能力也不行，拥有再多的金山银山也有坐吃山空的那一天，所以除了需要有一定的本钱即净资产（越多越好），还需要有赚钱那力即ROE(越强越好)，有了这两个基本条件，再假以时日，以复利增长，就一定能让财富的雪球越滚越大！

文/李建良
1、传统视角的资产负债表
邻居张先生家截止2010年9月30日的资产负债表各项目是这样的：他持有一笔一年期的定期存款15万元，三年期的国债10万元，100平方米的房产值100万元，捷达轿车一部值8万元，这样的话，他家的总资产是上述这几项的总和，共133万元；这个133万元的资产是用什麽钱买来的呢？他借了银行60万元，都用来买房子了。还从亲朋好友那里借了10万元买车了，自己的钱花了63万元。70万元的负债加上63万元自己的钱，也是133万元。这样，资产负债表的两边就平了。这就是我们从传统的视角来看这个报表的情况。
表1 张先生家截止2010年9月30日的资产负债表
资产
金额（元）
负债 金额（元）
一年期定期存款 15万 银行按揭贷款 60万
三年期国债 10万 亲友借款 10万
100平方米房产 100万 …… 0
捷达轿车一部 8万 负债合计 70万
…… 0 自有权益（净资产） 63万
资产合计 133万 负债和自有权益合计 133万
这个传统视角的资产负债表是有问题的，正因为它有问题，所以我们需要学会对它进行清理和调整。

2、身家千万不自由
我有一个开豪车、住别墅、身家千万的会计师朋友。他的这1000万元的资产是这么构成的：一年期的定期存款20万元；股票投资20万元；在北京城区有一套120平方米的商品房，估值约300万元；在北京郊区有一栋300平方米的别墅，估值约600万元；还有一部宝马汽车，估值60万元（住上600万元别墅的人花60万元买部车比较匹配）。这样加起来，他的资产总额就是1000万元。这1000元全部是用他自己的钱购置的，没有负债。如此看来，他算是个真正有钱的主！
表2 一个千万富翁的资产负债表
资产 金额（元） 负债 金额（元）
银行一年期定期存款 20万
股票投资 20万
自住北京城区商品房1套（120平方米） 300万
自住北京郊区别墅一栋（300平方米） 600万 负债合计 0
自用汽车1部 60万 自有权益（净资产） 1000万元
资产合计 1000万 负债和自有权益合计 1000万
我们再来看一下他一年的开支明细。在北京，有1000万元资产的人，他的家庭开销大致是这样的：这栋别墅的物业费是每月6元1平方米，300平方米12个月就是21600元（这是别墅的物业费，不算高）。还有供暖费，按一个供暖季入住别墅约40天计算（不是第一居所，不会天天去住），不管是用电供暖还是壁挂炉供暖，每天的花费大概是150元钱，这样，别墅的供暖费是每年6000元；城里的商品房还有物业费，在北京大概是每月每平方米2.5元（不算贵），120平方米12个月就是3600元；还有供暖费，这个房子一个供暖季是每平方米30元，120平方米，合计就是3600元；还有汽车保险费，60万元的车，一年的保险费，60万元的车，一年的保险费算1.2万元不算多；然后汽车还得每隔几千千米做一次保养，按一年保养6次计，每次800元，这就是4800元。还有其他一些支出项目，比如汽车消耗的燃油费、停车费，还有家庭的交际应酬费、家庭正常的生活开支、父母的赡养开支、子女的抚养费、医疗的支出，以及购物的支出等，再算上一点其他不可预见的支出，这些都是一个典型的中产以上家庭里要支出的项目。只要你买房买车了，这些支出项目都跑不了。这些支出项目全部算下来要花多少钱呢？一年将近20万元。这个支出水平在北京并不算很高。那么，一年20万元的支出，结果是什麽呢？我的这个朋友如果不工作，他的股票也不挣暴利，他能够花的钱只有他的存款和股票投资款（别的不易变现），这种“富人生活”最多能维持两年多一点儿。大家要有这么个意识：我们讲一个人财务自由，是指他不上班也有钱花。如果他不上班就没钱花了，这不叫财务自由！在我看来，富人的标准至少有两个：第一是有钱；第二是有时间。如果有钱没时间，那不是富人！我们身边现在就有很多没时间的富人，他们在拼命挣钱，没有时间陪老婆、孩子，没有时间享受生活。在我看来，他们挣的钱都不是自己的，而是别人的。所以，我跟我的这位朋友说：如果他要维持现有的生活，他就必须获得年薪不低于20万元的工作。不工作他就没有财务自由！有钱没时间，他还得疲于奔命，不是真正的富人！我们要记住：理财要达到的目的就是既要让我们有钱，还得让我们有时间。
那么问题出在哪里呢？就我这位会计师朋友的例子来说，问题出在两个方面：第一是考察的时点不对。我们说这位会计师朋友身家千万，是从资产负债表的传统视角来看的，考察的是到现在这个时点他家这些年累计下来的财务结果。前面我们提到，这样一个视角的时点是有问题的。第二是资产的配置不恰当，他不知道应该配置哪些资产，他家的资产结构有问题。
再具体一点儿，我的这位朋友身家千万却非富人的症结在这里：第一，从资产配置上看，挣钱的资产太少了，花钱的资产太多了。在表2所列的这些资产中，挣钱的资产是什麽呢？挣钱的资产只有两项，第一是存款，第二是股票。这个挣钱的资产合计只有40万元。花钱的资产也有两项：房子和汽车，这两项合计占了960万元。1000万元的资产里边，挣钱的资产只有40万元，花钱的资产有960万元，这是一个明显的问题。第二，从考察时点来看，关注现在的、存量的资产太多，关注未来的、动态的收支太少了。我们说他是个千万富翁，我们看的是什麽？他现在有千万的资产，这是存量的。可是我们没有考察他未来动态的收支。他未来动态收支的状况是：如果他不工作，他仍是穷光蛋一个，这个被我们忽略了！所以我们老百姓有一句话讲得很对，说我们找女婿的时候，一定要看看这个女婿将来有没有发展前途，而不是看他家里现在有多少钱。家里不管有多少钱，花得快得很，富不过三代。看这个女婿将来有没有发展前途，我们关注的是他未来动态的收支而不是现在的存量资产。我们买股票也是这样，要买成长股，它现在净资产不是最重要的！
那么，如何解决问题呢？

3、清理你的资产负债表
在我看来，解决上述问题的基本路径就是对传统视角的资产负债表进行清理。这个清理过程有三个基本步骤：第一步是重新定义一个家庭的资产、负债和考察的时点；第二步是从终值视角还原一个家庭真实的资产负债表；第三步是按照调整后的视角来调整家庭的资产配置。比如，把上面例子中的房子、车子、股票和存款的结构调整一下，把有的项目的金额调高一点儿，有的调低一点儿，调整以后，整个收支的状况就会得到根本改善。
我们先来探讨一下第一步：怎样重新定义资产、负债和考察的时点。首先来定义考察的时点。大家知道，财富生不带来，死不带走，所以我们考察财富实际上要看的是两点：第一个是将来的任何一个时点。也就是说，从将来任何一个时点来看，一个家庭的财务收支是不是平衡的。最佳状态并不是盈余很多钱，而是收大于支，略有盈余即可，盈余太多了对我们没有意义。我们要达到的状态就是我们要花钱的时候有钱可花，然后到我们离开这个世界的时候，钱刚好花完（不考虑留给子孙的遗产），这不挺好吗？而最大的麻烦是我们要花钱的时候没有钱可花，当我们死的时候留下了很多钱，这有什麽意义？！所以时点定义的第一个概念是未来任何一个时点要钱花的时候有钱花，即未来任何一个时点的收大于支；时点定义的第二个概念是到我们将来离开这个世界的时候，从那个时点来看，我们的现金收支是平衡的，钱花得刚刚好，那不就是“生不带来、死不带走”了吗？大家要有这样一个观念：把钱带进坟墓是一种罪恶！所以大家看到西方很多人，像比尔.盖茨和巴菲特，他们这几年把挣的钱大部分都捐了。现在我们没有那个本事去捐那么多钱，那么为了让我们这一生过得更幸福一点儿，少挣一点儿也许，最后要花的钱和可供花的钱刚刚相匹配不挺好吗？
考察时点定义好之后，接下来要对资产和负债做出重新定义。怎么定义资产和负债呢?要从我前面讲的、最终我们离开这个世界的时候那个时点来定义。大家记住这一句话：只有带来未来现金流入的资产（或财产）才是一个家庭真正的财产！不能带来未来现金流入、甚至还要我们花钱去维护的资产（或财产）实际上是负债！按照这个新的定义来看，上面我举的那位朋友家的那些资产实际上是负债。比如他家的房子都是自住的，不能给他挣钱，还要每年缴纳物业费、供暖费，这就是个地地道道的负债！在现实生活中，我们很多人想不通这个问题，比如，有一些兜里一分钱没有的年轻人，宁可把父母的钱都花光，也要买套属于自己的房子住着。从这个角度来讲，如果你买不起，租房子就是一个最明智的选择。你买套房子，还要花钱去维护，这是不划算的，所以要改变观念。那么，哪些是带来现金流入的真正资产呢？股票和存款是带来未来现金流入的（如果不赔钱的话），一般来说，这可以定义为资产。而前面例子里讲的价值900万元的两处房子，除非是卖掉或者用于出租，否则它们都是当期的消费品。大家看到例子中，郊区的别墅也好，城里的商品房也好，我的朋友都是自己住的，所以它们是消费品。这个消费品它不是资产，而是债务。再来看60万元的这辆宝马汽车，它每个月需要烧油，隔一段时间需要去保养，还需要买保险，不但不能产出现金流入，还要持续不断地花钱去维护，所以它也是负债。此外，还有一项真正的资产我们很容易忘掉：我们的智力和体力合一的这个身体是我们最大的资产！我们把这个资产用好了没有？
再来看第二步，即从终值视角，也就是从最终的或我们离开这个世界的那个时点来把家庭的资产负债表还原一下。还是来看我上面举的那位会计师朋友家的例子。假定不考虑复利（利滚利）和税收，假定他活到70岁终老，目前年龄是40岁，他60岁退休，而他所拥有的这两套房子均自住到终老，中间不转让；再假定物价水平，也就是我们讲的通货膨胀对他的资产负债表里所列项的影响都一样；再假定要维持目前的生活水平不下降，且不考虑消费高档的汽车和这个别墅带来的额外的满足感，我们把表2里面的一些数字调整一下：银行存款这个项目不变，但是数额要变一下，前面表2里的那个数是20万元，而从将来最终那个时点来看，我们把它简化一点处理，这个数额应该是多少呢？假如按3%的利率计算，不计复利，应该是20万元加上这20万元乘以3%，再乘以30年，总额是38万元；股票金额的计算与此同理，20万元的股票，还要加上这20万元的股票后30年所带来的收益。假定按每年10%的收益率计算，不计复利，总额是80万元；还有我这个朋友的身体这项资产，也要测算一个价值。按照他打工能挣的钱，假如一年挣20万元，30年就是600万元；还有一项是退休金，按每月2000元，领10年计算，共计24万元。这样算来，我这位朋友家的资产总额不是1000万元，而是742万元。那么，负债是多少呢？前面从传统的视角来看，表2里没有负债。比如，他自住的别墅，表2里未计负债，而实际上是负债的，只是报表中没有反映出来而已。他这个自住的别墅的物业费、供暖费等维护费用都是债务，30年算下来大约是83万元；城里的商品房也有物业费、供暖费，30年合计下来也有22万元；同理，按30年测算，汽车的保险、保养、燃油、停车等费用合计是48万元；还有赡养老人和抚育孩子的支出，这也是负债，这个负债在表2里面也没有显示，大约要84万元；另外，医疗和家庭其他开支需要294万元。这样合计起来的负债实际上高达530万元。结果，我这个朋友的净资产，也就是按终值视角还原报表后，他最后的收支净结余是多少呢？只有211.6万元而已！见表3如下：
表3 从终值视角还原表2所得到的资产负债表
资产 金额（元） 负债 金额（元）
银行定期存款 20万+20万×3%×30年=38万 自住别墅的物业费、供暖费 （2.16+0.6)万×30年=82.8万
股票投资 20万+20万×10%×30年=80万 自住城区商品房的物业费、供暖费 （0.36+0.36）万×30年=21.6万
身体 20万×30年=600万 自用汽车保险、保养、燃油、停车等费用 （1.2+0.48+2.88+0.24）×10年=48万
退休金 0.2万×12月×10年=24万 赡抚养和养老支出 2.4万×10年+2.4万×15年+2.4万×10年=84万
医疗及其他家庭开支 （2.4+3.6+0.6+1.2+2）万×30年=294万
负债合计 530.4万
收支结余(净资产) 211.6万
资产合计 742万 负债和自有权益合计 742万
这是什麽概念呢？这个数字告诉大家：1、我这位千万身家的朋友即使再坚持工作30年，每年挣够20万元，而且股票投资能保持每年10%的收益，年老了医疗开支也不增加，这样的情况下也只不过是百万中产而已（就是净资产211.6万元，看到这个数字谁还会说净资产不重要吗）！2、如果他不工作，在其他条件不变的情况下，他211.6万元的临终收支结余中就还得扣除600万元工资所得，结果净结余（净资产）为-388.4万元，他这个富翁实际上是负翁！3、如果他不想成为负翁，又要保持目前的生活水准，那么他必须以12.95万元的年薪标准连续工作30年，才能做到临终收支平衡，即净资产为0.总之，我的这位朋友虽然从传统视角来看身家千万而且没有负债，但从终值视角来分析，他的负债高达530.4万元，他仍然必须辛苦工作才能做到收支平衡，他的财务自由远未实现。
那么，怎样来改善这种状况呢？这就是我要讲的第三步，即按照这个新的视角重新调整家庭的资产配置。调整资产配置有这样几个原则:
表4各种类别资产在家庭理财中的配置
配置顺序 可选资产类别
高配资产 个人健康和学习投资
用于出租的房产：房租
股权（含股票）：股息
债券投资：债息
信托投资：信托收益
银行集合理财产品：理财收益
银行存款：利息
……
次配资产 字画
黄金和贵金属
基金
期货、期权
……
低配或须清理资产 汽车
自住房产（必须品）
自住别墅（奢侈品）
其他奢侈品
……
第一，高配能够给未来带来持续现金流入的资产（财产）
第二，次配能够带来较高的价差，一买一卖那个差价可能比较高的或者抵抗通货膨胀，可以根据时机随时转让的那些资产（财产）
第三，低配或清理掉不带来未来现金流入甚至需要花钱维护的资产（财产）
第四，珍惜自己的健康，加大在自己身上的投资，再忙这个身体也要维护好，只要维护好，每个人至少是百万富翁。
第五，合理处理好资产的流动性（就是要变现的时候比较容易做到）和它的收益性以及安全性之间的关系。
这样，根据这五个原则，把我这位会计师朋友家的资产项目重新调配一下：银行存款由20万元降为10万元；股

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