十年一轮回

今天是消费股的天下。食品饮料、农林牧渔、医药医疗三大板块出现众多涨停的个股，恍如牛市重现。在它们的带动下，一批低市盈率个股如电力、家电、航空也纷纷大涨，甚至于小盘的银行股也一度想表现，但尾市则在创业板调整的带动下出现调整。

消费类股、低市盈率个股的上涨，目前看主要是公私募基金的补仓行为。由于场外资金充沛、补仓心态过急，很多机构是高举高打来买进的。而一旦买进仓位足够，缺乏买力支撑，回调也很快。所以，目前的核心问题是：这些股票的上涨行为是否可持续？
中国股市历史上曾有过两轮消费股领涨的行情。第一轮是1996年的大牛市，四川长虹、深发展、深科技等低市盈率偏消费的股票出现几十倍涨幅；第二轮则是2003-2007年以茅台为代表的消费蓝筹股不断走强最终带起大牛市。消费股独立走强，如今是第三次，周期上也差不多是每10年一轮。
那么，这次的消费股走强，会否将行情带动起来呢？
回顾历史。1996年的大行情，四川长虹等蓝筹股走牛的同时，低估值的一大批股票曾先后拔地而起，同期，垃圾股无人问津，几乎错过了整整两年的牛市。要到1998年后，垃圾股才兴起了重组热潮，出现了人造牛市，后来崩盘。2003-2005年期间，茅台涨了两倍，但包括浦发银行在内的其它股票却纷纷走软，并持续了两年熊市，要一直到2006年后，伴随股权分置改革兴起，低价蓝筹股开始集体走强，最终带起了大牛市。
现在的环境相似，也有不同。相似之处在于，消费类股估值都比较低而垃圾股估值都比较高。1994年，四川长虹的每股收益2.97元，而当时的股价只有10-13元。1995年年报，每股收益达到2.28元，但牛市启动前的股价不到8元——你没有看错，当时的市盈率不到4倍。1996年，每股收益2.07元，但1997年牛市结束前，它的股价是66元多。这还是经历了多次送转股之后，每股已经变成2.7股，这期间的股价整体涨幅是20倍