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2014年宋城营收9.35亿，同比增长37.8%，净利润3.61亿，同比增长17.11%。其中Q4营收2.18亿，同比增长17.4%，净利润4484万，同比减少25.7%。落在此前业绩预告中值，但显然和业绩预告出来时一样，公司四季度业绩是低于预期的（其实也没差，一直在停盘）。特意看了一下往年Q4的数据，发现2013年Q4的基数很高，我想可能是政府补贴的影响。查了一下数据，发现2013年前三季度的补贴为2980万，Q4为821万；相比之下，2014年前三季度的补贴1550万，Q4补贴为110万。非经常损益的差距在Q4还是略有影响，但相比较前三季度，2014年的政府补贴已经大幅减少，所以这并不是影响4季度利润增速的主要因素。其实看营收数据就不难看出，四季度业绩增速大幅放缓的原因就是异地项目的收入高增速阶段过去（同时杭州本部的收入依然遇到瓶颈）。
2014年具体几个项目的营收和利润数据如下：1.杭州宋城景区收入3.723亿，仍是占比最高的项目，同比增长4.88%，不过成本上涨10%，导致营业利润还出现了下滑；2.杭州乐园收入1.295亿，同比减少12.64%，营业成本减少2.63%，毛利率减少5.34%。3.烂苹果乐园体量相对较小，收入0.67亿，同比减少18.5%，主要是2013年下半年“烂苹果大促”（从2014年半年报数据中发现烂苹果乐园营收还是同比增长的）。
简单来说，杭州大本营收入明显遭遇瓶颈（人口天花板），但从半年报对比不难发现，在杭州大本营项目上2014年下半年和上半年的营收增速是差不多的，所以个人推测杭州大本营的营收并不是拖累Q4营收增速的主要因素（因缺少三季度数据，只是大致推测）。
3.三亚千古情景区收入1.55亿，超越行业乐园收入，同
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2014年宋城营收9.35亿，同比增长37.8%，净利润3.61亿，同比增长17.11%。其中Q4营收2.18亿，同比增长17.4%，净利润4484万，同比减少25.7%。落在此前业绩预告中值，但显然和业绩预告出来时一样，公司四季度业绩是低于预期的（其实也没差，一直在停盘）。特意看了一下往年Q4的数据，发现2013年Q4的基数很高，我想可能是政府补贴的影响。查了一下数据，发现2013年前三季度的补贴为2980万，Q4为821万；相比之下，2014年前三季度的补贴1550万，Q4补贴为110万。非经常损益的差距在Q4还是略有影响，但相比较前三季度，2014年的政府补贴已经大幅减少，所以这并不是影响4季度利润增速的主要因素。其实看营收数据就不难看出，四季度业绩增速大幅放缓的原因就是异地项目的收入高增速阶段过去（同时杭州本部的收入依然遇到瓶颈）。
2014年具体几个项目的营收和利润数据如下：1.杭州宋城景区收入3.723亿，仍是占比最高的项目，同比增长4.88%，不过成本上涨10%，导致营业利润还出现了下滑；2.杭州乐园收入1.295亿，同比减少12.64%，营业成本减少2.63%，毛利率减少5.34%。3.烂苹果乐园体量相对较小，收入0.67亿，同比减少18.5%，主要是2013年下半年“烂苹果大促”（从2014年半年报数据中发现烂苹果乐园营收还是同比增长的）。
简单来说，杭州大本营收入明显遭遇瓶颈（人口天花板），但从半年报对比不难发现，在杭州大本营项目上2014年下半年和上半年的营收增速是差不多的，所以个人推测杭州大本营的营收并不是拖累Q4营收增速的主要因素（因缺少三季度数据，只是大致推测）。
3.三亚千古情景区收入1.55亿，超越行业乐园收入，同