2015年上半年公司实现营收31.36亿元，比上年同期增长87.58%；净利润5860万元，比上年同期增长63.30%。
分项目看，出境游营业收入27.46亿元，同比增长103.22%，其中，出境游批发业务收入21.54亿元，同比增长140.14%，出境游零售业务收入5.91亿元，同比增长30.26%。此外，商务会奖旅游业务实现收入3.83亿元，同比增长19.45%。
出境游批发业务收入暴增，主要是因为竹园国旅的并表（竹园国旅主要经营出境游批发业务），完成合并后，两家公司在资源采购、产品研发上通力合作，提升了对上游资源的议价能力，在包机等项目产品的合作形成了一定的局部资源竞争优势，如欧洲IFLY包机、马汉航空希腊包机、印尼鹰航包机及东航北海道包机等，由此降低了产品成本，使得双方均扩大了市场份额，提升了出境游批发业务营业额。在华东市场，经过一段时间短线产品建设，华东地区日本、邮轮业务增长较快，带来华东地区业务增长。
商务会奖旅游业务较为平淡。其中5月公司承接了天狮集团20周年庆典6000余人赴法国游活动，此活动是中国单团赴欧洲最大规模旅游团组，得到了国内外媒体的广泛关注。
公司的成本和收入同步增长，但销售费用同比增长92.4%，管理费用同比增长100.7%，故利润增速低于营收增速。综合毛利率几乎不变，为8.71%，净利率为2.04%，负债率依然高达45.6%。公司在收购后资产周转率下滑较大，故ROE较去年下滑2.5个百分点至5.75%。
公司的盈利质量其实并不算高，这也是公司的生意属性决定的，毛利率和ROE都很低，要靠规模取胜。再来看资产质量。
公司的应收款同比增长273%至5亿，存货158%至2.76亿，公司短期借款大增至2.2亿，同时因为存货和应收款的大幅增长，公司经营现金流净额大幅下滑，高达-1.37亿。虽然有并表的影响，但显然资产负债表是不正常的，我认为公司为了增发毫不掩饰的在粉饰业绩。
来看一下行业和公司的一些重要信息。
今年上半年，全国出境旅游人数6190万人次，同比增长20.33%（2014年上半年出境游人数5410万人次，来自中国旅游研究院）。国民出境消费需求结构不断变化，单纯的出境旅游不再是唯一目的，游学及留学教育、医疗、移民、置业、出境金融等出境服务市场将不断扩大，国民出境服务需求的广阔前景和发展空间
分项目看，出境游营业收入27.46亿元，同比增长103.22%，其中，出境游批发业务收入21.54亿元，同比增长140.14%，出境游零售业务收入5.91亿元，同比增长30.26%。此外，商务会奖旅游业务实现收入3.83亿元，同比增长19.45%。
出境游批发业务收入暴增，主要是因为竹园国旅的并表（竹园国旅主要经营出境游批发业务），完成合并后，两家公司在资源采购、产品研发上通力合作，提升了对上游资源的议价能力，在包机等项目产品的合作形成了一定的局部资源竞争优势，如欧洲IFLY包机、马汉航空希腊包机、印尼鹰航包机及东航北海道包机等，由此降低了产品成本，使得双方均扩大了市场份额，提升了出境游批发业务营业额。在华东市场，经过一段时间短线产品建设，华东地区日本、邮轮业务增长较快，带来华东地区业务增长。
商务会奖旅游业务较为平淡。其中5月公司承接了天狮集团20周年庆典6000余人赴法国游活动，此活动是中国单团赴欧洲最大规模旅游团组，得到了国内外媒体的广泛关注。
公司的成本和收入同步增长，但销售费用同比增长92.4%，管理费用同比增长100.7%，故利润增速低于营收增速。综合毛利率几乎不变，为8.71%，净利率为2.04%，负债率依然高达45.6%。公司在收购后资产周转率下滑较大，故ROE较去年下滑2.5个百分点至5.75%。
公司的盈利质量其实并不算高，这也是公司的生意属性决定的，毛利率和ROE都很低，要靠规模取胜。再来看资产质量。
公司的应收款同比增长273%至5亿，存货158%至2.76亿，公司短期借款大增至2.2亿，同时因为存货和应收款的大幅增长，公司经营现金流净额大幅下滑，高达-1.37亿。虽然有并表的影响，但显然资产负债表是不正常的，我认为公司为了增发毫不掩饰的在粉饰业绩。
来看一下行业和公司的一些重要信息。
今年上半年，全国出境旅游人数6190万人次，同比增长20.33%（2014年上半年出境游人数5410万人次，来自中国旅游研究院）。国民出境消费需求结构不断变化，单纯的出境旅游不再是唯一目的，游学及留学教育、医疗、移民、置业、出境金融等出境服务市场将不断扩大，国民出境服务需求的广阔前景和发展空间