旬度经济观察
--2014年5月上旬
高善文 尤宏业
姚学康
2014年5月12日
内容提要
房地产投资的调整仍未结束,政府政策刺激的力度有限,外需的明显恢复尚需时日,我们认为二季度的经济增长依然面临下行的压力,部分工业品价格的反弹很难持续。
国内生猪价格出现了较快地反弹,也许使得4月份CPI同比低点难以再现。但在经济增长偏冷和整体通胀较低的情况下,我们认为这可能是一轮小的猪周期,而不是一轮大的猪周期。
长端利率的下降符合我们的预期,考虑到经济基本面的趋势,我们认为银行间利率中枢仍有可能继续下行。在此背景下,调整准备金率的必要性并不突出。
4月份美国、欧洲和英国的PMI均有明显回升,日本受消费税暂时影响数据大幅下滑。随着欧美经济的恢复,我们认为全球经济二季度增长可能有所恢复。最近两个月新兴经济体的汇率、股票和债券的上涨主要来自资本流入,基本面改善有限,其趋势难以持续。
一、
高善文
2014年5月12日
内容提要
房地产投资的调整仍未结束,政府政策刺激的力度有限,外需的明显恢复尚需时日,我们认为二季度的经济增长依然面临下行的压力,部分工业品价格的反弹很难持续。
国内生猪价格出现了较快地反弹,也许使得4月份CPI同比低点难以再现。但在经济增长偏冷和整体通胀较低的情况下,我们认为这可能是一轮小的猪周期,而不是一轮大的猪周期。
长端利率的下降符合我们的预期,考虑到经济基本面的趋势,我们认为银行间利率中枢仍有可能继续下行。在此背景下,调整准备金率的必要性并不突出。
4月份美国、欧洲和英国的PMI均有明显回升,日本受消费税暂时影响数据大幅下滑。随着欧美经济的恢复,我们认为全球经济二季度增长可能有所恢复。最近两个月新兴经济体的汇率、股票和债券的上涨主要来自资本流入,基本面改善有限,其趋势难以持续。
一、