在投资的世界里，谁最贪婪？是神创板的接盘侠？还是铤而走险的某些私募大佬？NoNoNo，这些人固然贪婪，但还够不上最字，要我说，真正最贪婪的人就是格雷厄姆。
真正的“贪婪”是既不想冒风险，还想挣大钱。
请看格雷厄姆的第一种方法的买入标准：股价小于流动资产减去负载总额的2/3，这是什么样的条件？就是买入的价格必须比公司的净现金的2/3还少（用现金还债之后还剩余的现金）。按这样的标准，现在全世界都找不到这样的标的（除非大股东不是真正的大股东，谁还会把这样的股票拱手送人，早回购了）。在100年中，可能也就一两次能有这样的机会。这不是”贪婪“是什么？但是，“贪婪”还是必须的。主要是一个度的问题，最终极的正确的”贪婪“，必须满足两个条件：1）必须够便宜；2）必须要有足够的出现机会。
对于第一点，我可不是说普通的便宜，而是深入骨髓的便宜。后文详述。
对于第二点，10年之内，市场先生能疯狂悲观个一两次或以上，机会就足够了。
先来说说便宜。
真正的便宜，是深入骨髓的便宜。
深入骨髓的境界，便是便宜到不求人（不依赖市场）的境界，可以站着把钱挣了。
这种便宜具有这样的特征，涨跌都能挣钱，跌得多，挣得多，涨得多也挣得多。
真有这样的事？还真有，当一件事量变达到一定极端时便会产生质变。
一般的，有如下两个定理（这些定理为杜撰，正确或错误，都保留版权）：
定理1：给定一个年限N，对于一个具有固定ROE和分红率的上市公司来说，必定存在一个PB，当低于这个PB时，无论涨跌，到年限结束时，必定盈利，涨跌越大，盈利越多。
定理2：反对来，对于当前给定的PB，对于一个具有固定ROE和分红率的上市公司来说，必定存在一个年限N，当到此年限结束，必定盈利，涨跌越多，盈利越多。
对于定理1，例如给定的年限是10年，那么对于一个可以保持10年ROE=20%，分红率20%的公司来说，这个极限PB将大约是0.85。意义就是，如果你认为该公司可以保持这样的ROE和分红率10年，并且你愿意持有10年，并且你不想10年后亏钱，那么你必须等到0.85倍PB以下买入。这个0.85就是深入骨髓的便宜。
真正的“贪婪”是既不想冒风险，还想挣大钱。
请看格雷厄姆的第一种方法的买入标准：股价小于流动资产减去负载总额的2/3，这是什么样的条件？就是买入的价格必须比公司的净现金的2/3还少（用现金还债之后还剩余的现金）。按这样的标准，现在全世界都找不到这样的标的（除非大股东不是真正的大股东，谁还会把这样的股票拱手送人，早回购了）。在100年中，可能也就一两次能有这样的机会。这不是”贪婪“是什么？但是，“贪婪”还是必须的。主要是一个度的问题，最终极的正确的”贪婪“，必须满足两个条件：1）必须够便宜；2）必须要有足够的出现机会。
对于第一点，我可不是说普通的便宜，而是深入骨髓的便宜。后文详述。
对于第二点，10年之内，市场先生能疯狂悲观个一两次或以上，机会就足够了。
先来说说便宜。
真正的便宜，是深入骨髓的便宜。
深入骨髓的境界，便是便宜到不求人（不依赖市场）的境界，可以站着把钱挣了。
这种便宜具有这样的特征，涨跌都能挣钱，跌得多，挣得多，涨得多也挣得多。
真有这样的事？还真有，当一件事量变达到一定极端时便会产生质变。
一般的，有如下两个定理（这些定理为杜撰，正确或错误，都保留版权）：
定理1：给定一个年限N，对于一个具有固定ROE和分红率的上市公司来说，必定存在一个PB，当低于这个PB时，无论涨跌，到年限结束时，必定盈利，涨跌越大，盈利越多。
定理2：反对来，对于当前给定的PB，对于一个具有固定ROE和分红率的上市公司来说，必定存在一个年限N，当到此年限结束，必定盈利，涨跌越多，盈利越多。
对于定理1，例如给定的年限是10年，那么对于一个可以保持10年ROE=20%，分红率20%的公司来说，这个极限PB将大约是0.85。意义就是，如果你认为该公司可以保持这样的ROE和分红率10年，并且你愿意持有10年，并且你不想10年后亏钱，那么你必须等到0.85倍PB以下买入。这个0.85就是深入骨髓的便宜。
