MOON基金2017年半年报
2017-07-10 21:13阅读：
单位净值：13.0122元
2017年上半年收益率：16.16%
同期上证指数涨幅：2.86%
恒生指数涨幅：17.11%
当前股票仓位（股票市值/净资产）：83.89%
现金占比（现金及等价物/净资产）：30.19%
名义杠杆（股票及期货现金/净资产）：1.14
前十大持股：
一、市场表现盘点
2017年度上半年各项资产收益及贡献：
2017年上半年主要正面贡献：
1、港股整体表现不错，恒生指数上涨17.11%，国企指数上涨10.33%，在此大背景下，港股的三部分都有强劲表现，第一部分精选的港股，包括精选的双五，除了民生银行，其他港股都有可观贡献，包括重仓的招商银行、重庆农村商业银行、农业银行以及新城发展控股、首创置业、惠理集团等，还有唯一的美股也非常给力；第二部分，即一篮子量化的双五也表现不错，达到预期。第三部分，即国企指数期货部分，尽管第二季度贡献不多，但依靠一季度的表现使其在整个上半年仍是利润贡献的功臣之一。整个港股账户上半年按总资产上涨21.90%，由于占用净资产较少，使其净资产收益率达到了39.81%。综合用不到20%的资金贡献了整个基金上半年三分之一强的利润。
2、A股的三部分也有表现：第一部分R15组合上半年整体表现给力，包括格力电器、云南白药、东阿阿胶、白云山、上海家化、东阿阿胶、贵州茅台、片仔癀等一篮子R15，涨幅较大，尽管仓位不大，但总体却贡献了不错的利润；第二部分重仓的兴业银行和中国平安则为A股贡献了三分之一强的利润；第三部分A股量化的策略组合同样稳健，完全达到预期，贡献了应有比例的利润。
3、其他不可忽视的贡献一是来自新股，第二季度差不多继续保持了平均一周一签的速度，使整个上半年打新大约为基金整体贡献了2%的宝贵的低风险利润。二是伴随招商银行的AH零溢价机会，再次开启AH搬砖模式，搬砖一次，相对一直持有港股，白白多出10%的获利。
4、期货现金部分没有什么大的收获，但表现得中规中矩，继续正面贡献。
2017年上半年主要负面贡献：
1、一个负面贡献是民生银行H，直接负收益，但却越发体现出性价比，非常有价值。
2、另一个负面贡献大户，毫无疑问是B股，是上半年基金唯一负收益的账户，但随着AH等市场的上涨，这个市场越发显得珍贵起来，要密切关注，紧紧抱住。
二、2017年上半年主要操作盘点
1、持有不动：继续牢牢持有核心重仓股兴业银行，现在的兴业银行，无论估值还是业绩，总体评估几乎是整个市场性价比和稳定性最佳的标的，这种公司持有非常安心，如果不是因为已经快达到单只标的持有上限，还会继续加仓。继续抱住民生银行，没法，不涨反跌，性价比越发诱人了，只好再抱紧点。R15中继续持有格力电器，不像其他一些R15，此公司价格仍在合理甚至低估中，没理由不继续持有。
2、减持或清仓：重要的持仓中，减持了部分招商银行。但仍在H股中留有主要仓位，这是一家R15公司，值得长期投资，
减持只是为了平衡策略，建立一些其他策略的仓位。清仓新城发展控股，市净率已超过1.5，不再那么诱人，最主要还有更诱人的标的。清仓招商局中国基金，既要资产也要盈利，要抱住等得起的公司，但发现这个却不是。减仓部分R15，已经到高估，对于R15，如果没有太好的机会，略微高估持有也不错，但现在的市场出现结构化，还有别的诱人的机会，按仓位控制欣然减仓。清仓美股玉柴国际，评估仍低估，但已经不是那么诱人了，清仓换入别的更诱人的标的。
3、加仓或新建仓：加仓双五长安B，标准的双五，必须加到足够的仓位。新建仓中国平安，中国平安一直看好，却一直未建仓，盖因过去一些年相比于4，5倍PE的roe却比它高的银行股在前，性价比明显没有吸引力，如今它的roe已逐年涨上来，未来roe也十分可期，无论估值驱动力、业绩驱动力还是趋势驱动力都很强大，属于三管齐下的标准标的，1.7倍的PB，历史几乎最低，性价比已经和优秀低估的银行旗鼓相当，平均买入价36.88元，可惜涨得太快，还没买够，估值优势随着价格上涨瞬间就弱了很多，已经不适合继续买入。新建仓平安银行，中天金融，前者主要为深市打新，低于净资产的买入价格，性价比也满意。后者一个原因也是为了深市打新，更多的是作为数据上的R15，明显低估了，这样的标的为数不多，平均买入价6.44元。新建仓复兴国际，建仓主要原因是其低估的资产价值，目前其价格约为其真实净资产的1半，而且其净资产还有很多未来价值，所以按净资产价格算仍属于保守估计。再者，如果按实际净资产算，此为过去的R15公司，如果按照账面的净资产算，未来再逐步将实际净资产合理入表，则又为未来的R15，无论如何以1倍净资产，或者0.5倍真实净资产的价格买入一家类R15公司，是划算的，平均买入价11.78元。上半年还建仓了两个汽车股：比亚迪和长城汽车H，两者都是优秀公司，估值都在低位。对于前者来说，电动汽车已经是大势所趋，只是不知道需要多少年，作为此行业典型的领导者，低估时买入，风险不大，却能伴随成长。至于后者，则是典型的R15+双五标的，在低估时，分散买入此类公司是既定策略。
4、在A股和港股，以低估为主要特征，陆续建立多个模型化量化组合，以此平衡整个投资策略。
5、陆续减持国企指数期货，剩余仓位大致为高峰时的四分之一。
6、继续现有期货投资策略和现金投资策略，此部分策略和使用资金保持平稳。
三、股票持仓分布统计
1、按行业
2、按市场
3、按性质
