老股民声明：首先我想说明的是我无意贬低茅台。茅台，是我国价值投资的典范，也是最佳投资标的之一。在过去十年间获得高额收益的同时，目前茅台并不高估，依然处于价值低估区域，值得投资，也值得长期持有，在有可能让我舒服的价格下，我也想买入持有茅台。也许，时间会很快到来。我在这里所做的，仅仅是为了说明在目前市场估值离谱的情况下，持有民生不一定收益低于茅台，完全有可能高于茅台，仅为了说明过去的十多年间，投资于民生与茅台收益率的巨大差异不是企业经营的原因，而是市场偏见的结果。
结论：假如不考虑市场偏见，假如不考虑市场价格的波动，假如按投资于非上市公司的角度来说，从1997年至2012年的15年间，投资于民生的收益超过投资于茅台，但相差无几。这是我想不到的结果，也是事实。我相信，绝大多数人和我一样，在没有认真分析的前提下是不会相信这个事实的。
结论：假如不考虑市场偏见，假如不考虑市场价格的波动，假如按投资于非上市公司的角度来说，从1997年至2012年的15年间，投资于民生的收益超过投资于茅台，但相差无几。这是我想不到的结果，也是事实。我相信，绝大多数人和我一样，在没有认真分析的前提下是不会相信这个事实的。