银行股实证(4)：扒扒中间业务
2012-03-16 14:29阅读：
年报密集公布，每天花大量时间阅读这些东东，银行实证的系列写得有点慢。呵呵。前两篇博文提到银行网点数，之后俺将苏宁电器、美邦服饰的开店速度与银行网点的扩张速度进行了对照。这种比较虽然无聊但很有趣。华夏银行经过这么多年的发展网点总数还不到400，光大银行目前也只有区区600个网点，而苏宁1年就新开400家店。银行及其投资者应该感谢银监会这个婆婆。这个婆婆管得n宽，给a股寒风中投资者额外多穿了一件厚厚的羽绒服。设想如果银监会对银行新设网点、城商行异地设立分支机构一概不闻不问，银行业的竞争将是怎样一幅图景呢？
言归正传吧。关于中间业务的基础知识，网页http://wiki.mbalib.com/wiki/中间业务
说得挺清楚，就不浪费笔墨了。我曾经陪一位民营企业老板（营业额4、5千万吧）找一家外资银行贷款500
万元。客户经理就说先交
5万，银行才让你准备材料、启动资信评估之类。这
5万元就是咨询顾问费，与最终能否拿到贷款无关。银行在中间业务上存在一定的调节空间，比如说贷款利率上浮的部分不收，让客户以财务顾问费的方式支付给银行。再比如说将贷款转为理财产品，原先的贷款利息收入就变成理财业务收入。“楚王好细腰，宫中多饿死”，银行的这种转换游戏估计做了不少。这是分析中间业务遇到的第一个困难。
为加深一下对银行中间业务的印象，简单考察一下工商银行2011上半年中间业务收入的构成情况（下图1）。工行中间业务中结算与清算收入比重最大23.9%，其次为投资银行23.1%，私人银行及理财排第三位。工行的投资银行业务包括企业信息服务、投融资顾问、银团贷款服务等业务，其他行通常将此类业务的名称定为顾问与咨询服务。但民生银行该类业务分为顾问和咨询、投资银行。我们对中间业务进行更细致分析，原期望挖掘哪家银行的中间业务更具有爆发力。此时碰到第二个困难，由于各银行的口径不一致，银行之间的细致比较几乎是一个impossible
mission。比如说北京银行前两天刚刚获得首只基金托管（08年已获得资格），此业务将带来中间业务收益。仅此而已，似乎很难有进一步的解读。
图1：工商银行中间业务收入构成(2011上半年)
对于第一个障碍目前没有更好的办法，只能采取“假装没看到”策略来对付。况且，调节手段用到一定地步就会失效。朋友们如有更好的办法麻烦告诉我。对于第二个障碍则采用总量而不是细分来克服。下表列示了各上市银行过去几年的中间业务收入占总收入的比重。应博友的要求被剔除银行的数据也列出来作为参考。从表中可以看出，拥有众多网点的四大行在中间业务上优势明显。股份制银行中民生、招商处于领先地位。分析城商行的中间业务意义不大。
表1：各银行中间业务收入比重
代码
|
名称
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2008
|
2009
|
2010
|
2011H1
|
601288.SH
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农业银行
|
11.3%
|
16.0%
|
15.9%
|
20.2%
|
601398.SH
|
工商银行
|
14.2%
|
17.8%
|
19.1%
|
23.1%
|
601939.SH
|
建设银行
|
14.4%
|
18.0%
|
20.4%
|
24.3%
|
601988.SH
|
中国银行
|
17.5%
|
19.8%
|
20.6%
|
21.1%
|
601328.SH
|
交通银行
|
11.5%
|
14.1%
|
14.3%
|
16.2%
|
000001.SZ
|
深发展
|
5.9%
|
7.8%
|
8.8%
|
9.8%
|
600000.SH
|
浦发银行
|
5.2%
|
6.0%
|
8.1%
|
10.4%
|
600015.SH
|
华夏银行
|
4.7%
|
6.0%
|
5.9%
|
9.6%
|
600016.SH
|
民生银行
|
12.7%
|
12.6%
|
15.1%
|
20.4%
|
600036.SH
|
招商银行
|
14.0%
|
15.5%
|
15.9%
|
17.7%
|
601166.SH
|
兴业银行
|
8.8%
|
9.8%
|
11.0%
|
14.4%
|
601818.SH
|
光大银行
|
8.8%
|
13.0%
|
13.3%
|
16.6%
|
601998.SH
|
中信银行
|
7.6%
|
10.3%
|
10.2%
|
11.0%
|
002142.SZ
|
宁波银行
|
11.0%
|
10.8%
|
8.3%
|
6.9%
|
601009.SH
|
南京银行
|
6.8%
|
9.0%
|
8.9%
|
9.9%
|
601169.SH
|
北京银行
|
4.0%
|
5.5%
|
6.2%
|
9.2%
|
中间业务与银行的资产规模、网点数量关系密切啊，其他行要想分得一杯羹，除非做出自己的业务特色，比如说招商银行（高端的零售客户）、民生银行（小微企业、个体商户贷款）。研究竞争理论的人也许很容易指出这一点，我是绕了很远的路才意识到这一点。在股份银行中，华夏银行中间业务收入比重长时间保持最低水平。这是不是一家毫无特色、竞争力很弱的银行呢？2011上半年华夏银行中间业务占比大幅提升，中报解释说“国际结算业务快速增长，国际结算量达到296.68亿美元，同比增长60.39%；国际结算收入大幅提高，达到4.20亿元，同比增长43.74%。”有没有了解情况的朋友可以告诉我“华夏银行做了哪些努力，从而取得国际结算业务快速增长的成绩”?
结论：
（1）中间业务与银行的资产规模、网点数量关系密切。
（2）股份制银行要想分得一杯羹，除非做出自己的业务特色。
（3）华夏银行可以被看作反面的代表，予以剔除。
ps：通过短短几篇博文，好银行的轮廓渐渐清晰了。呵呵~
