2012年投资小结

2013-01-07 09:28阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/2358374521

终于有时间对2012年的投资之旅小结一番了。与雪球上各位大佬动辄25-30%的业绩相比，我14%的成绩很是单薄。先说说自己持有的几只股票吧。
格力电器占总仓位22%，回报40%。格力的各种资讯和研究非常多，就不多说它的好话了，只说一点：一家千亿级的企业，还在踏踏实实自建生产线，没有搞海外并购之类的大手笔，这份理性，这份克制，让人敬重。
我是在年初买入格力的，之后一直持有未动。老惦记着自己18块的成本价，耽误了自己增加格力的仓位。不能忘记成本实在害人不浅。熊熊兄和我说，每一次的买卖都应该是独立的行为，前期的成本不应该成为估值的参数之一。道理是明白的，但做起来不容易。对董姐5年格力营收翻番达2000亿的说法，我不太关心。11倍的格力，即使没有增长，我也挺满足。13年继续持有格力，即使其股价前些天已创历史新高。
工行仓位

35%，回报12%。宇宙银行盘子大，涨起来慢，不太受A股市场投资者的青睐，甚至银行股的粉丝们都对它少有问津。过去一年我写过几篇银行股的豆腐块，但感觉对银行的认识还不够深入。这方面要多向Mario费童鞋学习。持有宇宙银行的回报虽然差点，但心里超级放心，什么平台贷、坏账、影子银行等等问题全不在话下。有时候甚至邪恶地想，要是来一场经济危机就好了，资本实力雄厚的宇宙银行就有机会把xx银行给收了。当然只是想想而已，未来2-3年银行依然健康，出问题的概率很小。13年继续持有工行，并将加仓。
伊利仓位24%，回报6%。目前市盈率20倍。计划清仓，因为有更好的选择。
中恒集团仓位19%，回报-1.8%。这间公司被质疑财务造假。经过分析，俺认为中恒造假的可能性不大。我还了解到，中恒的血栓通这个药不错。基于财务未造假、未来2-3年血栓通复合增长能达30%的判断，我买入了中恒。13年继续持有中恒。
观察仓：中国远洋。远洋运输业已经历4年半左右的低迷，中国远洋这两年更是a股市场的亏损冠军。航运业能不能反转？尚需多长时间才能反转？反弹的高度多高？很为这些问题纠结。
2012年，我对自己的进步算是满意。认识了不少谈得来的朋友，感谢他们。这一年，我学会了更快、更果断的放弃看一些公司。这一年，我更认识到，财务分析可以帮助剔除一批公司，对公司业务、管理层品质的定性分析又能剔除一批公司。但投资要想获得成功，仅做到这些远远不够，还有很长的路要走。
2012年，我有机会拿着显微镜观察两家公司。结果是我不再像原来那样自信满满。即使是公司老板跟你说了掏心窝子的话，即使是你每天和公司的中层干部普通员工吃住在一起，都没有那么容易对公司的经营状况、业务特征有很好的了解。竞争态势、核心竞争力、护城河这些东西更难以把握。这种不自信，更让我体会到安全边际的重要性。估值如果没有安全边际，在市场上很难长期活着。
对于2013年的操作，我还没有什么很清晰的思路。与2012年会有一点不同：我会增加强周期性股票的配置。

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