“我猜中了开头，可是我猜不着这结局……”大话西游中紫霞仙子这样说。说着，她慢慢飘向了黑暗之中。
昨天将投机买入的中恒集团(600252)抛空，现小结如下。
第一次买入中恒是去年4月中旬，初始买入价9块出头。后补仓两次，综合成本价9.5。到今天以13块多一点卖出，持有14个月盈利37%。似乎不错。
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“我猜中了开头，可是我猜不着这结局……”大话西游中紫霞仙子这样说。说着，她慢慢飘向了黑暗之中。
昨天将投机买入的中恒集团(600252)抛空，现小结如下。
第一次买入中恒是去年4月中旬，初始买入价9块出头。后补仓两次，综合成本价9.5。到今天以13块多一点卖出，持有14个月盈利37%。似乎不错。
但俺感觉很失败。原先持有两年的计划被打乱，更糟糕的是，我还是看错了这家企业。
2012年初开始认真研究这家公司时，它正饱受质疑：财务造假、房地产拖累医药业务、经历过与步长分手的阵痛期、公司治理不咋样(可认为是许董的一言堂)。而且，就算它的业绩为真，以pe、pb等衡量的股价也不低。与投资格力、宇宙行不同，中恒集团对于我来说是一项投机。
当然也有一些有利因素。
首先，血栓通得到比较广泛的认可。专门请教了几个医生，反馈正面。而且作为基本药物独家品种，价格有保证，血栓通的单支盈利能力有保证。
其次，中恒现金流吊诡，令人怀疑。但分析显示是房地产业务造成医药业务现金流异常。投资者也广泛怀疑其房地产存货的真实性。有利的是，公司已承诺剥离房地产业务，并给出了具体时间表。如承诺顺利实施，报表将变得清晰易懂，而且财务造假的质疑将不辨自明。
第三，公司正稳步收回渠道的管理权，且承诺加大渠道的建设。
因此，俺预期两年内房地产业务剥离完成、且未来两年血栓通的销量将保持每年30%以上的增长。于是决定介入中恒，且将投资周期设定为两年。在此预期基础上，对其公告、财报之类的只关心几点：剥离进度、剥离价格是否高于账面值、血栓通销量、单支血栓盈利能力。至于中华跌打丸、双钱龟苓膏、去水卫矛醇之类的，搞不懂，也没必要看。
那段时间，俺自信满满，以为自己很懂中恒，很懂许董。我也想当然的认为，这两年是中恒的结构调整年、营销整固年、财务健壮年。
但是……，为什么总有但是？
2012年公司年报出来，我认真翻了一下，居然找不到血栓通销量(销售额是有的)。靠，这都行？之前财务、公告之类的，它已经多次披露这个数据。难道不知道投资者要看这个数据么？真想问一声许董：姐，做事能不能有点连续性？
今年四月底，中恒公告建设肇庆项目，收购云南一家神马公司，生产血塞通片的。我完全看不懂，原因见豆腐块《看不懂的中恒集团》。卖出中恒的念头开始出现在我的脑海里。要不要卖出？犹犹豫豫好久。在找到更好的投资标的前不卖出股票，这是卖出股票的原则之一。我还没有找到另一家简单的药业公司，只需要关注几个指标的那种。所以还是留着了。
前两天，又停牌，最新公告新鲜出炉。关键字：南宁，30亿，1000亩，生物医药产业基地。这个项目是干啥的?与血栓通有关系吗？是一个大的地产项目吧？类似康美用于造假的物流中心、药品城之类？你们不是退出地产业了吗？能不能学点好的啊？
做企业，能不能坐得住是很重要的。做投资也是。你妹，能不能消停一两年巩固发展一下现有业务？血栓通8亿支产能待消化能不能想想办法、给个详细的可操作方案？哪怕在中华跌打丸之类的上动动脑筋也好啊。看看人家格力，千亿规模，连个海外并购都没有，资本市场故事也不多。这份耐性，这份稳健，让人敬重。当然，在这里提格力太抬举中恒，提董姐太抬举许董。提鞋差不离。
曾经，我以为自己看对了一家公司。一年后才知道，完全不懂。适用卖出股票的另一个原则：当看错一家公司，无论盈亏，立即抛出。祝中恒未来一路走好，虽然以后它不会与俺有一毛钱关系。