格力电器公布了半年报,简单谈谈自己的看法。
上半年营收+10%,扣非后净利润增17%。利润增长快于收入增长,得益于毛利率比去年同期提升近5%(从2012上半年的24.5%增加到今年上半年的28.4%)。今年上半年延续了2012下半年的高水平(2012下半年毛利率约30%)。高的毛利率主要是因为过去一年多原材料价格下跌吧?
经销商打款情况是需要观察的一个重要指标。下图为2009年以来各季度的预收款项情况。从图中可以看出,虽然2季度是全年的最低点,但2013年中期72.0亿这个数据不甚理想。简单的直线外推显示这个数据为108.7亿元,预收款项比正常水平低30多亿元。这显示,经销商打款积极性不高。有人也许会觉得上述算法过于简单,我的辩解词是:简单是简单了点儿,但很能说明一些问题。
图:格力电器预收款项 单位:亿元
上半年营收+10%,扣非后净利润增17%。利润增长快于收入增长,得益于毛利率比去年同期提升近5%(从2012上半年的24.5%增加到今年上半年的28.4%)。今年上半年延续了2012下半年的高水平(2012下半年毛利率约30%)。高的毛利率主要是因为过去一年多原材料价格下跌吧?
经销商打款情况是需要观察的一个重要指标。下图为2009年以来各季度的预收款项情况。从图中可以看出,虽然2季度是全年的最低点,但2013年中期72.0亿这个数据不甚理想。简单的直线外推显示这个数据为108.7亿元,预收款项比正常水平低30多亿元。这显示,经销商打款积极性不高。有人也许会觉得上述算法过于简单,我的辩解词是:简单是简单了点儿,但很能说明一些问题。
图:格力电器预收款项 单位:亿元