通策医疗调研笔记
2014-05-12 09:49阅读：733
作者：GUCCI
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通策医疗2006年主营业务全部转型至医疗服务领域，是中华人民共和国第一家医疗服务保健上市公司。公司目前在杭州、宁波、昆明、衢州、北京、沧州、黄石、义乌共有13家口腔医院及诊所。
杭州口腔医院创建于1952年，拥有九家院区（平海路院区、庆春路院区、城西院区、大学路门诊部、第一门诊部、东河门诊部、义乌分院、衢州分院、诸暨分院），现有椅位600多张，在职员工1000余名，目前基数较大，一季度（淡季）收入实现
20%+增长，管理层较为满意。
杭口去年做了很多市场营销工作（体现在销售费用上大幅增加）去年主要做了以下一些工作：
（1）、继续提高在竞争激烈的杭州市场占有率，加强客户服务意识；（2）、继续做好口腔专业学科建设，立志成为中国国内一流领先医院；（3）、加强对浙江省内分院的管理，并积极开设新分院；（4）、强化整个口腔医院体系的统一管理的标准和规范化制度建设（5）、进一步加强对人才培养，承担起整个通策人才培养中心角色，所有医生都需要到杭口医院进行培训，以增加后续人才队伍。
诸暨分院刚开业一个季度收入 250
万元，当期就实现盈利，大幅超出公司预期，主要是在杭口品牌推动下，同时又有员工基金参与，当地经济较为发达等多方因素所推动，今年将实现当年盈利，放满可以容纳
50 张牙椅，按每台牙椅年营收100 万元，未来可以做到
5000万元，义乌口腔分院未来可以做到 3000 万元。
新杭口装修 6 月份结束，可以赶上 7-8
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月的旺季；关键是安装和内部引线（包括水电气、设备调试等），但为了留下充足的设备安装和政府审批时间，可能会略有延后。对于业绩压力比较大，所以今年老杭口强调“控本增利”，预计2014
年有20%
增长。
宁波口腔医院一季度收入 1317
万元增长 47%
，利润 170
万元，宁波口腔医疗市场比杭州小得多，公司希望和当地竞争对手一起把市场做大。宁口目前的任务是抢占市场，计划年内再开一家分院，最迟
5
年宁口规模要达到杭口的一半。
昆明口腔医院一季度收入1400
元万增长42%
，利润400
万元，遇到改革问题之前两年发展较慢，目前公司把昆口分成
2
个院区，造成内部竞争的局面，有利于业务发展。今年昆口的增速在
40%,
但明年会更快，改制的效果明年将会充分的显现。昆明口腔医院一直在选址建设总院，过去流动出去的医生开始回流。
郑州口腔医院的合作已提交至职工代表大会，政府层面已经获批，选址也已确定（现在的郑口面积很小，只有
3000
㎡），郑口的专业口腔人才很多，可以把规模做到很大。先将其做成年收入5000-6000
万元的级别。
扩张模式：“郑口”模式更适合公司，即合作建设分院，未来通策将形成区域性成熟总院+
分院模式（接近于爱尔的三级分类）。公司计划在浙江省每个县都开一家分院，今年新招大量医生，每个分院都招十几个医生，首先分到杭口培训，未来新开分院后都派回当地（重点地区绍兴、义乌和温岭）。普通医生
1
年可以做简单诊疗、3
年可以培养成较为成熟的普通牙科手术医生。但是种植和矫正手术还是需要输送到杭口，分院只做普通手术。由于牙医的自我生存能力强，一个成熟医生如果有20个病人就能自己单干活得相当滋润，因此只有在利益上给医生增量才能保持团队稳定和良性循环。
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2013-12-31
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口腔医疗收入
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91
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139
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188
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241
|
311
|
370
|
452
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杭口
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86
|
117
|
159
|
204
|
253
|
292
|
360
|
宁口
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5
|
11
|
14
|
17
|
30
|
40
|
45
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沧州
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4
|
6
|
8
|
9
|
11
|
15
|
黄石
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4
|
5
|
5
|
5
|
6
|
7
|
昆明
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|
|
6
|
13
|
17
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净利润
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41
|
49
|
79
|
93
|
104
|
杭口
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36
|
44
|
71
|
83
|
90
|
宁口
|
|
1
|
2
|
4
|
6
|
6
|
8
|
沧州
|
|
|
1
|
0
|
2
|
3
|
4
|
黄石
|
|
0.2
|
0.5
|
0.9
|
1.0
|
1.6
|
1.7
|
数字口腔技术为公司2014年重点部署，主要方向为隐形矫正、种植牙及镶牙等，可大幅提高业务收入及毛利率。隐形矫正即为透明牙套吃饭可摘，没有传统矫治过程中的钢丝和托槽，不影响美观等突出优点而广受美齿者青睐，是现代口腔医学、计算机辅助三维诊断、个性化设计及数字化成型技术的完美结合。单次诊疗费用为六千元左右，远高于传统矫正。
传统治疗项目价格 高端口腔业务价格
补牙100-300/颗 口腔修复
1000-3000/颗
拔牙100-200/颗
牙齿美白1500-3500/次
洗牙100-300/次
口腔种植10000-15000/颗
根管治疗1000-2000/颗
正畸10000-50000/人
实际控制人吕建明走到前台，取代傅琪宏为公司总经理。通策医疗带有明显的口腔连锁医院的特性，影响公司与其它领域的合作，此举表明公司不仅从事口腔医疗和
IVF
业务，还会继续开展其他领域的医疗服务，公司高层近期前往德国夏里特医院参观。公司未来的战略就是与世界第一流的医院机构合作，在中国建设各类专科医院（波恩的辅助生殖就是一个先行案例）。形成多事业部，包括口腔医疗（由傅总负责）、IVF和其它医疗事业部构成。公司的目标是“小总部、大事业部”，开分院过去都是需要总部审核批准，现在逐步下放到杭口去审核（浙江省内）。
IVF
业务引进波恩，具有非常好的标准与管理体系，公司希望一定要做到国内最顶尖和最优秀的
IVF
中心，才开始考虑扩张和盈利，希望先把重庆和昆明两地做成中国区的样本医院。国内领先-湘雅医学院
IVF 中心每例手术约需 4
万元，公司认为辅助生殖手术成功率区别很大，只要手术质量做到国内领先，客源不存在问题，刚性需求非常大。
公司发现技术领先和标准规范，从政策层面拿到牌照是没有太大障碍。昆明生殖中心经昆明妇幼医院推荐，寻找到面积更大的场所，门诊和辅助生殖区规模将更加完善。目前已经完成技术手册的汉化工作，并形成书面文件。4
月初对护士和医生全部根据波恩的资料和标准进行培训（含护士的每日护理工作流程系列），5
月底还要到波恩总部进行深度培训与交流。设备安装：目前处于施工单位招标阶段，大概需要 3
个月装修时间，预计 8 月底可以完工，9
月份申请，正常情况下审批过程需要
2个月时间，计划年底可以试运营。重庆预计要早半个月时间。公司已购买设备是国内最先进的，还需要等装修完成和设备调试，
公司 2013-2014年业绩放缓，由于各种投资加大。
1、2013 年“杭口”人财物都出现大幅增加，新医院租赁费
1086万元；为准备新杭口开业，储备大量人才，新增 104 人，其中医生
89人、护理人员 13 人，新增人力成本 250
万元。大楼装修（水电费、保安费用、电梯维护费和工程管理人员开销）及日常运行费用新增
160万元，合计 2013 年增加 1500
万元的费用支出。
2、通策健康管理服务的委托贷款收到利息 1104 万元。
3、联营公司投资亏损 1285 万元。
所有这些对于 2013 年业绩影响约为 1554
万元，如果不考虑新大楼的费用支出，毛利率将达到 47.9%，同比上升 1.66
个百分点。母公司实现净利润 1.13 亿元，同比增长
24.12%。
4、今年一季度租赁费用支出 803 万元，人才储备新增 101
人，费用支出 90 万元；新大楼支出 556
万元，合计支出近 950 万元，收到委托贷款利息 285
万元，总共费用 665 万元，扣除后一季度毛利率
46%同比基本持平。预计下半年费用随着新大楼的运营很难下降。今年上半年费用对于EPS
的影响为 0.07-0.08元/股。
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