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令人唏嘘的科华生物和新华医疗

2018-07-15 16:07阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/3031862674

如果您是科华生物或新华医疗的长期持股者，它们近3年的下跌足以让您怀疑人生。从2015年的大牛市算起，科华生物足足下跌了80%，股价与2007年持平。
新华医疗差不多，相同的时间里，股价从最高点跌去了77%，股价回到了2011年的水平。
我们习惯了创业板那些妖股的崩塌，但是像科华生物和新华医疗这样的公司股价也能跌去80%，我的确没有想到。毕竟，它们还是细分行业的龙头公司，是多年来踏踏实实做实业的老牌上市公司，与那些充满水分的所谓高科技公司的新股次新股是有着本质区别的。
br> 也许我们可以从实业的角度出发，找出这两家公司股价之所以暴跌的若干理由，比如：管理层不优秀，盲目扩张收购；产品失去竞争优势，市场份额下降，利润下滑，等等。而且，你找出的每一条理由似乎都是那么合情合理。
但是，如果这些理由都是成立的话，也恰恰证明了，3年前那些英明神武的分析师和机构们的乐观预判是多么的不靠谱。我记得当时新华医疗的市盈率是50倍左右，这意味着这家公司在众多分析人士眼中起码要保持50%以上的高增长率。显而易见，他们的预判失灵了。以高成长降估值的预期（私募大神最喜欢玩的一种游戏）非但没有实现，反而市盈率上升到了100倍以上。
科华生物和新华医疗是2015年大牛市里涌现出来的两支超级长线大牛股。前者10年上涨了67倍，后者10年上涨了58倍。但是在当时虚妄的环境里，有谁能猜到随后3年暴跌80%的残酷现实？
无论是实业界，还是在证券市场，从来不存在什么“永远向上”的趋势，所谓的“强者恒强”只不过是机构庄家抱团取暖的结果，以及这种结果在某些人头脑中形成的虚幻假象和一厢情愿。崩塌可能会迟到，但永远不会缺席。科华生物和新华医疗正在为2015年的乐观预期和虚高估值还账，它们的“同城兄弟”们将来也一定会为现在的乐观预期和虚高估值还账。

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