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【ACY证券】通胀全面爆表，美股异常淡定！美元与油价同涨，黄金与澳元同跌！

2025-08-15 12:36阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/5199703060

超高的PPI通胀率令美元飙涨，完全回不了CPI跌幅。不过美国股市仅仅是震荡后便恢复涨势。原油价格明显受益，而黄金则持续承压。

昨日发生了什么？
最关键的行情便是美国PPI通胀数据的发布。7月PPI年率从前月的2.3%飙升至3.3%，远高于预期2.5%；月率为0.9%，创下三年来新高。高通胀压低了10月降息预期，美债利率与美元同步上涨，回补了CPI发布后的多数涨幅。黄金价格也一路跌至3330关口。
明明通胀高于预期，为何美股并不恐慌？
【ACY证券】通胀全面爆表，美股异常淡定！美元与油价同涨，黄金与澳元同跌！
主要的原因还是关税相关的通胀项目上涨幅度有限。就拿
昨晚的PPI报告来说，受到关税影响的核心商品月率只有0.4%，而真正造成PPI大涨的是服务业中的零售批发与仓储物流等中间环节。虽然也有分析认为服务价格的上升是因为企业在调整定价以应对关税成本，但这种观点可能并没被市场广泛采纳。
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同样的情况也发生在CPI报告中，核心CPI年率为3.1%高于预期和前值，但主要增长项目并非关税相关的商品通胀，而是交通与医药服务价格。
就连相对鹰派的圣路易斯联储主席Musalem在PPI报告发布后也表示，目前关税对核心通胀的影响有限。正因如此，多数美股投资者仍然保持乐观，在科技巨头的影响下，保持上涨趋势。
美国股市：全天保持震荡走平，三大指数表现相近。远高于预期的PPI通胀数据引发股市快速下跌，但由于不涉及关税，因此股市探底回升，最终收平。不过值得注意的是，撑住股市的仍然是七大科技股加一个礼来，其他板块整体表现不佳，其中消费股表现最差。英特尔可能获得国家持股的消息令股价尾盘大涨，但对大盘影响不大。
中国AH股市：京东与网易财报整体略低于预期，导致盘后股价走势不佳，腾讯财报次日走低，共同拖累恒生指数昨日低开低走，全天表现最差。国家数据局称数字基础建设处在世界领先地位，人工专利数占全球60%，鸿蒙系统装机量突破11.9亿台，令AI芯片、数字货币、证券等板块开盘拉涨。不过消息面动能没有持续太久，中国A50指数冲高后全天保持与港股同步回落，最终持平。
其他股市：多数与美股同步波动。美市盘初，白宫顾问纳瓦罗宣布，医药关税将放在仿制药产品上，令一众欧洲制药股票上涨；同时，欧盟将于下月通过对俄新一轮制裁的消息，激励了欧洲军工股。在双重利好之下，欧洲与英国指数美盘时段表现较高，最终上涨。由于日本央行被美国财长点名要求加息，开盘时段，日元大涨，日股大跌，但行情持续并不久。
美元：超预期的PPI数据引发美元大涨，旧金山联储与圣路易斯联储主席相继表示不建议9月大幅降息50基点，也为美元提供支撑。美元全天涨势明显。
其他非美货币：主要随美元波动。其中澳元与纽元表现最差。日元早盘受到贝森特特要求日央加息影响，大幅上涨，但最终吐出全部涨幅。RMB相对稳定跌幅最小。
黄金：美元上涨，金价承压。走势与澳美汇率几乎完全一致。
原油：近期与美元同涨同跌。美元大涨连带油价跟涨，最终大幅走高。

今日重要事件（澳洲东部时间）：
22:30 美国7月进口价格月率：预期0.1% 前值0.1%
22:30 美国8月纽约联储制造业指数： 预期0 前值5.5
22:30 美国7月零售销售月率：预期0.6% 前值0.6%
次日00:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数初值：预期62 前值61.7
次日00:00 美国8月密歇根大学一年通胀预期初值：预期4.4% 前值4.5%
*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情
在CPI和PPI报告的冲击下，市场对经济数据非常敏感。需要重点关注今晚的经济数据。如果进口价格或密大通胀高于预期，则美元上涨，反之则下跌。如果纽约联储制造业指数与密大消费信心高于预期，则美元与美股同涨；反之则美元下跌。黄金随美元反向波动，而油价则与美元同向波动。

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