千顺万顺！2023年一季大湾区营商景气指数：信心强劲反弹
2023-04-17 21:04阅读：
千顺万顺！2023年一季大湾区营商景气指数：信心强劲反弹
【喜】大湾区指数在第一季度的按季升幅创下新纪录，确认疫后复苏迅速而且广泛
【喜】预期指数反映第二季度会进一步加速；信贷指数显示现金流改善
【喜】受访者认为复常还有很大空间；53%已提高 2023 年的业务目标
【喜】未见重大警号 复苏可望持续
对粤港澳大湾区(大湾区)的 1,000 多家公司展开季度调查，由此获得的渣打大湾区营商景气指数
(GBAI)显示，“营商信心”从2022
年第四季度的 39.5
升至 2023
年第一季度的 51.3，是连续 7 个季度以来首次上升。这种情况与最近一连串正面的宏观数据吻合，确认中国经济在新冠疫情过后已经好转。最近市场焦点转向复苏能否持续下去，而
GBAI 预期指数从上次调查的
45.1 大幅上升至
61.5，这是令人鼓舞的发展。GBAI 所有 8 个子指数均见上升，信贷子指数显示现金流状况有所改善，较易获得银行贷款。按行业领域进一步分析，尽管外部经济衰退风险隐现，然而“制造和贸易”的表现并不算差；按城市划分，虽然广州商业活动现状子指数较为疲弱，不过预期子指数表现甚佳。
展望未来，经过一个季度的全面上升后，这些营商情绪子指数的表现差异可能会扩大，尤其是通关带来的刺激或会消退。从积极方面来看，中国的整体经济活动要恢复到疫情前的水平，还有一段路要走，换言之尚有改善空间。近
60%的受访者预期，到第四季度，他们的业务可回复至疫情前水平的 90% 以上，但只有不到 40%的受访者表示，目前营运已至少达到
90%的水平。我们的主题问题，除了评估疫情过后的复常步伐已经走了多远，以及可能会走多远之外，还探讨在近期国内召开两会和外部金融市场冲击后，受访者的业务目标、风险评估和主要政策预期有何变化。
香港贸发局研究总监范婉儿表示，现状指数上升主要受新增外贸订单飙升拉动所致，值得留意的是企业的利润指数(52.5)亦重返扩张区域，显示受访企业业务转好，此外，香港的两项指数创下GBAI自2020年第二季推出以来的新高，显示港商对营商前景趋向乐观。过去两个月，内地的工业生产、服务业和固定资产投资都重新加速增长，而近期一系列亮丽的宏观数据解释为何受访者情绪转好，亦力证中国经济已走出疫情阴霾。
渣打大中华区高级经济师刘健恒表示，内地于年初对外开放，社区迅速建立群体免疫，以致经济活动急速復甦，大湾区内企业的营商信心于今年首季已明显改善，相关指数大幅反弹。预期在内地各项政策的支持以及全面通关的推动下，内地经济复苏势头有望持续。现时不少企业的营运仍未回复疫情前水平，亦因此相信大湾区有足够的空间迎头赶上，回归正轨。
刘健恒还指出，美国利率走向亦备受关注，现时渣打预期，联储局5月再加息0.25%，之后可能会暂停加息，年底前或会开始减息0.25%;不过，若美息走向未如市场估计般，如息口5月后未见顶，或今年内未见减息，这样均会影响宏观经济，届时亦可能影响到下半年的GBAl。
附：
“渣打大湾区营商景气指数”由渣打银与香港贸易发展局合作推出，是市场首个针对粤港澳大湾区（“大湾区”）营商景气的前瞻性季度调查，分析区内营商气氛以及跨城市、跨行业之间的协同效应，以协助有意到大湾区发展的人士和企业掌握最新的营商资讯。
这项调查每季会访问超过1,000家大湾区企业，了解他们对整体经营状况、营商环境和未来扩充计划的展望并作出分析，从而得出指数结果。指数附设五大行业分类指数，包括制造和贸易业、零售和批发业、金融服务业、专业服务业和创新科技业，以反映各行业的营商信心，协助投资者和企业了解大湾区最新的营商环境、评估未来表现和制定市场策略。调查结果每年一月、四月、七月和十月公布。
GBAI 的运作方式
“渣打大湾区营商景气指数”是一项由渣打银行与香港贸发局合作进行的季度调查所编制的景气指数。每一个季度，不少于1,000家大湾区主要商业领域企业对一系列主题提供宝贵的回馈意见，包括他们当前的经营形势和信用状况以及他们对这些主题未来一个季度的观点。GBAI
也向受访者提出专题问题，有助于我们了解他们的商业决策和计划的驱动因素以及这可能如何影响大湾区的未来。
指数计算：GBAI
包含两个主要的经营指数，一个衡量“现状”(在这个案例中是
2023年第
1 季度) ，另一个审视“预期”(2023
年第 2 季度) 。每个指数都是反映商业活动不同方面的 8
个子指数计算得出的平均值。受访者以 3 种方式表示实际或预期的相应变化：上升、持平或下降；然后使用下列公式计算扩散指数：
上升% x 100
+ 持平% x 50
+ 下降% x
0
指数数值高于 50.0 意味着受访者对于未来一个季度的经营环境普遍感到乐观，而数值低于 50.0 表示悲观情绪占据主导。数值
50 为中性。
两种信用指数的计算方式与此相同，但包含它们自己的 5 个子指数，着重于衡量获取贷款的成本和容易程度以及受访者这样做的意愿和/或急切性。
