索赔康美药业：谈谈揭露日前移
2021-02-23 22:41阅读：
庚子鼠年最后一个股票交易日晚间，康美药业一纸公告，让人夜不能寐。康美药业披露，广州中院裁定顾华骏等11人诉康美药业证券虚假陈述责任纠纷案的实施日为2017年4月20日，揭露日为2018年10月16日。而在此之前，几乎所有从事证券维权的专业律师均认为本案的揭露日为2018年12月29日。如果广州中院最终只认定这一个揭露日，那么，揭露日前移两个半月，对双方将会产生什么影响呢？揭露日前移是否合理？
什么是揭露日？
相关司法解释定义：“虚假陈述揭露日，是指虚假陈述在全国范围发行或者播放的报刊、电台、电视台等媒体上，首次被公开揭露之日。”揭露日有什么意义呢？简单地来讲，投资人在实施日之后、揭露日之前买入，且在该期间没有卖出的康美药业证券，符合索赔条件。所以，在证券虚假陈述责任纠纷案件中，揭露日的确定非常重要，它不仅决定了哪些投资人符合索赔条件，也决定了基准价，从而影响了索赔金额的大小。
对康美药业的影响
先说结论，本案中，揭露日前移无疑是重大利好康美药业的，为什么呢？我们以康美药业股票为例来算一笔账：
按照我们的主张：揭露日为2018年12月29日，那么，本案的基准日2019年2月21日，对应的基准价是7.475元，索赔期间康美药业股票的成交均价为20.39元。康美药业的总流通股是44.03亿股，倘若有1%的流通股符合索赔条件且参与索赔，那么康美药业大概需要赔偿投资人5.69亿元（（20.39-7.475）*44.03*1%）。
按照广州中院的认定：揭露日2018年10月16日，那么，本案的基准日是2018年12月4日，对应的基准价是12.677元，索赔期间康美药业股票的成交均价为21.65元。同样按照1%的流通股符合条件且参与索赔来计算，那么，康美药业大概需要赔偿投资人3.95亿（（21.677-12.677）*44.03*1%）。仅仅1%的流通股参与索赔，就能为康美药业减少1.74亿（5.69-3.95）元的赔偿，倘若有更多的流通股符合条件且参与索赔，再加上康美药业债券的索赔，那么，广州中院的认定无疑会大幅降低康美药业的赔偿责任。
以上计算不考虑系统性风险，倘若本案存在系统性风险，则上述计算结果需同步扣除系统性风险比例。
对投资人的影响
按照前述计算，揭露日前移，康美药业的赔偿责任大幅下降，投资人获得的总赔偿大幅减少，所以，从整体上来讲，揭露日前移对投资人是不利的。但是，对不同的投资人来讲，利弊是不一样的。
1、2017年4月20日-2018年10月15日之间买入，并于2018年10月16日至2018年12月28日之间卖出的投资人，这类投资人是最幸运的，因为，按照我们之前的判断，这类投资人是无法索赔的，但是，按照广州中院的认定，这类投资人不仅可以获得赔偿，还可以几乎挽回所有损失（不考虑系统性风险）。所以，这此呼吁，符合这一条件的投资人一定要参与索赔，不要白白浪费这样的良机。
2、在2017年4月20日-2018年10月15日之间买入，并于2018年12月29日之后卖出的投资人，这类投资人仍然可以索赔，但是索赔金额将大幅降低，每股少5.202元的赔偿（不考虑系统性风险的情况下）。
3、2018年10月16日至2018年12月28日之间买入的投资人，由于揭露日前移，这类原本符合索赔条件的投资人将不再符合索赔条件，而无法获得赔偿，需要自行承担投资损失。
揭露日前移是否合理？
早在2019年8月证监会向康美药业下达处罚事先告知书之后，我们也考虑过2018年10月16日能否作为揭露日的问题。因为2018年10月中旬有媒体质疑康美药业存贷双高等不合理现象，当时股价也的确有波动。但是，2018年10月18日，康美药业发布了《关于媒体报道的澄清说明》的公告，该公告详细解释了媒体质疑的不合理现象，并郑重提醒广大投资者:公司指定信息披露媒体为上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)、《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》，公司发布的信息以在上述指定媒体刊登的公告为准，敬请广大投资者理性投资，注意风险。同时，康美药业在文末信誓旦旦地说：“对于近期媒体未经核实的不实报道，公司将保留法律追究的权利。”该澄清公告不仅制止了媒体对康美药业的质疑，也打消了无数投资人的顾虑，从而继续持有或买入（补仓）康美药业证券。虽然，最终证监会的处罚决定书认定了康美药业存在上述违法事实，澄清公告是一纸谎言，但是，这则澄清公告和康美药业的年度报告一样，是通过法定途径公之于众的。在官方公告和小道消息之间，投资人选择相信官方公告，不仅没有错，更应该受法律保护。所以，倘若只能有一个揭露日，那么这个揭露日应该是2018年12月29日，即康美药业被证监会立案调查公告日；倘若要将2018年10月16日作为揭露日，那么本案应该设立两个揭露日，即2018年10月16日和2018年12月29日，才合理。
以上是我们的观点，对于我们代理的所有案件，我们将据理力争，为委托人争取最大利益。但是最终如何认定，还是法庭说了算。
鉴于广州中院的裁定认定，我们暂将康美药业案索赔条件变更为：1.2017年4月20日－2018年12月28日之间购买，并于2018年12月29日之后仍然持有或卖出亏损的投资者；2.2017年4月20日－2018年10月15日之间购买，并于2018年10月16日之后仍然持有或卖出亏损的投资者。
联系方式
电话／微信：13185005659
邮箱：13185005659@163.com
地址：杭州市江干区新业路228号来福士广场T2楼12层北京盈科（杭州）律师事务所
更多索赔信息可登录股民维权平台(www.gmwqpt.com)查询了解。
备注：
本案的律师代理费按风险代理的方式计收，即前期不收取任何费用，办案费、差旅费等由律师自行承担，待维权胜诉后，在获得的赔偿中按一定的比例（具体比例由双方签订的《委托代理合同》约定）作为律师费，若未获得赔偿则无需支付律师费。
