投资A股的朋友应该都能切身感受到经济的周期性以及对应的板块轮动和风格切换。
最典型的案例比如：2013-2015的互联网金融，风格在小盘成长股。
再比如：近几年一些行业龙头股价表现坚挺，持续上涨到投资者怀疑人生。
那么这个轮动或者说是切换，背后更深层次的意义在哪？我们认为是风险偏好，即：对经济、产业趋势前景的信心。
理论上，当经济前景乐观时，投资者风险偏好更强，因此更倾向于买入高弹性的小盘成长股，因为想象力十足。并且在好的光景下几乎看不到上限。
反之，当悲观时，投资者的风险偏好较低。那么防御性的板块，行业占有率较高的品种自然会成为投资者的首选。
所以，随着经济数据的走强，投资者对于未来预期的改变其实是风格切换的主要动力。所以，我们需要持续跟踪经济数据的动向，当发现数据改善，但是市场并未反映时（延迟反映），这对于我们来说就是重大的投资机会！