FRM-案例-Baring and Leeson（最清楚讲述巴林银行倒闭过程）

2015-08-31 04:45阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/5627742804

巴林银行是英国的老牌银行，其倒闭根本原因在于风险管理制度的缺失包括，交易授权、交易清算职责权属、审计没看现金等。具体研究如下
一、故事情节
里森原来是魔更斯坦利交易员，业绩平平（瓦匠的儿子，没有上过大学）。后来来到巴林。被派到新加坡，担任交易以及清算的主管。原来公司有个99905的error账户，后来公司又建立了一个8888错误账户。每次交易的损失都放到这个8888账户，但是却不想总部汇报。而且当总部来审计的时候，将自产负债表总的很平。甚至虚增在花旗银行的存款。
起因是两个手下不小心下错指令，卖出了20万合约，为了不想总部汇报以免挨批评，就买了40万，其损失反应在8888账户。这哥们利用整个错误账户隐瞒了很多的收益。但是巴林银行不是以交易擅长，期待里森林扭转局面，可是失败。
二、交易策略。（3个）
A short straddle：做空鞍权（卖空call

和put） selling straddles on the Nikkei 225 .一旦价格向任何方向变动，他就惨了。
a speculative（双long） long-long futures position on both exchanges in hope of profiting from an increase in the Nikkei 225. 其实一开始是Arbitraging price differences on Nikkei 225 futures contracts that were trading on different exchanges. The Nikkei 225 futures arbitrage involves taking a long futures position on one exchange where the price is relatively low and hedging with an offsetting short position on another exchange where the price is relatively higher.新加坡及大阪市场极短时间内的不同价
但是为了搬回损失，决定赌一回。
卖空日本债券（因为当时，日本公债价格在下降）
三、融资手法
卖期权、
伪造票据让私底下多空抵消减少保证金要求于母公司的现金流已经接近枯竭，李森伪造了一些票据，降低了新加坡交易所的保证金要求。由于李森的帐户都是客户账户，按照交易所原来的要求，即使两个账户之间的期货头寸是对冲的，也需要提供两份保证金。李森通过将这些期货头寸假装对抵掉（即两个账户之间的空头和多头私底下直接交割），来降低交易所所要求的保证金。
四、报表平衡手法
1。卖取钱获得现金对等8888损失。第一阶段，在帐户亏损的初期，李森简单地在每个月底卖出一定数量的期权，其权利金和88888账户里的损失额度恰好相等，并将「权利金」全部计入当月损益，这样能保持当月月底的盈亏平衡和负债表平衡，这样才能让大家觉得88888账户没有被使用过。
利用88888账户，李森从1992年开始卖出了大量的Nikkei指数的Straddle组合期权，这为账户提供了大量现金。而且，在1994年，由于波动率降低，李森在这些期权上还获得了1.1亿美元的收益。
2。虚增现金科目
第二阶段，在接受审计的1994年7月份，李森当时已经损失5000万英镑。亏损额如此之大，李森已经没办法使用前面简单地卖出期权来获取现金。为了让资产负债表匹配，他伪造了票据，假造巴林在花旗银行有5000万项镑存款，但这5000万已被挪用来补偿88888号帐户中的损失。当时审计查了一个月帐，却没有人去查花旗银行的账目，以致没有人发现花旗银行帐户中并没有5000万英镑的存款。
3。伪造凭证，虚增应收账款。
第三阶段，发生在1995年年初，李森被审计查核出资产负债表的缺口，这一次的金额是77.87亿日元。这次李森采取的方法是使用虚假账目。李森伪造了票据，将其解释为一笔经纪商SLK的应收账款。尽管当时有非常多的疑点，管理层居然还是接受了该解释。
五、风险事件：神户地震，short straddle和dubole long策略都失败，判断失误
六、破产原因。
1.交易清算不分
2.汇报撒谎
3.监管缺失，没有独立的风险控制。没有问清楚资金用途（这就是为什么审批人问资金用途）
4.审计部不细致不重视资产负债表
5.不进行HEDGE
5.不懂业务，不请专业人士，梦想赚大钱。

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