《聪明的投资者》14:防御型投资者的股票选择1

《聪明的投资者》14:防御型投资者的股票选择1
读书笔记:第14 章　防御型投资者的股票选择
#这一章，作者主要探讨的是防御型投资者选择普通股的一般策略。在防御型投资者的股票选择中，格雷厄姆给出了一些列排除方法，
一、防御型投资者的策略：
1.回顾一下防御型投资者的策略：投资于股票的资金，决不能少于25%，且不得超过75%
投资于债券的资金比例在75%和25%之间。
2.对于债券。“采纳我们建议的防御型投资者，只会购买高等级的债券以及多样化的优质普通股。他必须确定，以实际标准来判断，自己购买的普通股的价格没有被严重高估”。
3.那么对于股票的选择又是怎样的呢？ “在确定分散化的组合时，防御型投资者有两种可供选择的方法：类似道琼斯的证券组合，以及定量检验的证券组合”。对第一种选择，格雷厄姆认为可以通过购买指数基金实现。第二种选择，格雷厄姆列出了7项选择标准：
二、防御型投资者的选股规则
我的理解:在第5章，格老对防御型投资者的组合配置和择股标准进行了简要的概述。上述策略是投资的战略层面，而这一章，格老则将之前方法具体化，向投资这讲术了选股的标准，侧重于操作层面。
（一）上一章给出的七个原则
1.适当的企业规模。排除了小企业，因为此类企业变化无常，虽然此类企业经常会有好的机会，但格雷厄姆认为它不适合防御型投资者。
2. 足够强劲的财务