重组势在必行，具备黑马潜质之龙溪股份
2016-10-27 09:10阅读：
摘要：本期为大家带来一只基本面较差、有重组预期的国企军工股票——上市公司龙溪股份（代码：600592）以下简称龙溪股份。推荐龙溪股份主要理由有：
1、基本面较差，重组势在必行，公司曾经筹划重组，但后终止，目前约束期已到；
2、公司为国企，且为军工概念股，退市的可能性没有，加强了注入优质资产的重组预期；
3、总股本及总市值合理，属于优质的上市公司壳资源。
一、重组预期强烈
2016年4月11起停牌进行重大重组，但由于未达成一致意见，于2016年6月3日复牌终止了此次重大资产重组。具体情况如下：
根据投资者说明会公告（2016年6月2日）显示：
问：能否披露一下重大重组事项和失败原因？
回答：您好！公司本次重大资产重组潜在交易对方为标的公司的股东，标的公司股东均为自然人，系独立第三方，与本公司及控股股东（实际控制人）无关联关系。因交易双方未确定最终交易架构，标的资产最终范围尚未完全确定，故未明确最终交易标的。本次交易标的资产为高端装备、关键零部件相关资产。
本次重大资产重组的终止原因是由于交易双方就拟收购标的的整体估值、拟收购股权比例及相关业绩承诺等核心条款未能达成一致意见，公司认为此次重大资产重组的条件尚未成熟。
问：公司从发展战略考虑，是否还会在规定时限之后，尽快考虑重组问题？
回答：您好！公司已承诺在披露投资者说明会召开情况公告后的6个月内，
不再筹划重大资产重组事项，是按照有关规定做出的承诺。公司本次重组虽已终
止，但未来若有优质资产，且估值合理，又符合公司产业布局规划，公司将不排除通过投资、收购等方式进行布局，提升企业综合竞争实力和公司整体价值。
问：若公司未来实施并购重组，会涉及哪些行业？可不可以说明一下？
回答：您好！根据公司发展战略，今后将主要瞄准以下行业：一是高端装备产业；二是航空、军工产业；三是医疗器械产业；四是相关新材料及上述行业的贸易；五是发展前景良好的新兴产业。
分析：此次重组于4月8日停牌6月3日复牌。该公司管理层一直存在转型/升级的重组预期，而且从整个重组过程来看，对装入资产的质地还是有较高要求的，推测接下来的重组标的应该还是提升公司主业的资产，不排除2016年12月之后会继续发布重大资产重组公告的可能性。
二、基本面较差
1、财务总体情况
基本情况：截至2016年6月30日，龙溪股份资产总额25.53亿元，负债总额6.3亿元，所有者权益总额19.22亿元，总股本3.99亿股，每股净资产4.72元。2016年1-6月盈利状况如下：每股基本收益0.001元，营业总收入2.93亿元，净利润-0.03亿元，加权净资产收益率（扣除后）-0.65%。
我们审阅了资产负债表及年度报告，债务都属于经营范围内的，且较低，也没有重大法律诉讼及纠纷，说明龙溪股份是一个干净的壳资源。
2、盈利能力
该公司盈利差，2014年度每股收益0.12元，2015年度每股收益为0.13元，2016年1-6月份0.0011元，基本处于微利的状况
从以上数据综合来看，龙溪股份盈利能力较差，有装入优质资产和重组的客观条件。
三、总市值及流通市值
截至2016年10粤26日，龙溪股份总市值49.48亿元，属于较低市值的国有壳资源。
公司控股股东为漳州市九龙江集团有限公司(37.85%)
，实际控制人是漳州市国资委(持有福建龙溪轴承(集团)股份有限公司)(37.85%)
，总股本3.99亿股均为实际流通股。前两大股东合计持股1.7亿股，此部分筹码应该不会流通交易，扣除此部分筹码，实际流通股本2.2股本，流通市值为27亿元，撬动资金需求不大。
四、技术面分析
龙溪股份从年初到最近的震荡筑底过程于近期完成，10月19日的标志性放量阳线为该股的技术图形提供了明确的空间，上涨趋势得到确认。进两周成交量达到30亿元，根据实际流通市值27亿元，相当于50%换手，说明有资金进场积极做多，后续可以等到回调缩量到位予以介入。
五、其他
公司主营关节轴承等特种轴承、汽车配件等，拥有福建永安轴承公司、三明齿轮箱公司等多家控股子公司，公司目前已发展成国内关节轴承的最大供应商和最大出口商，同时产品大量出口欧美亚等三十多个工业发达国家和地区。公司研发能力强大，创立了全国唯一的关节轴承研究所和关节轴承检测实验中心，并成立了博士后科研工作站，公司已研制开发出4400多种关节轴承，其中多种产品被确认为国家级重点新产品或列入国家级火炬计划,品种数、产量居世界同类厂家第一，产品水平和质量水平达世界同类产品先进水平，拥有多项专利。
以上分析仅是我们公司对于上市公司一种预测，非投资决策建议，请大家注意投资风险。
北京三棵树典石投资管理有限公司
2016年10月27日
