指数终于上涨了！工业金属与贵金属共振，跨年行情布局正当时
2025-12-17 14:42阅读：
大盘：
创业板：
【大盘预判】
上证指数周三看似有所止跌，但是量能太小，盘中仍然出现超4000股下跌的局面，亏钱效应放大。
两市明显调整，指数走势较为弱势。整体看宏观面变化不大，建议继续关注日本央行加息这一因素对金融市场的影响，短期内对于高位品种，保持警惕。接下来注意上证指数能否在3830点之上稳住。
创业板指数周三在20日线附近企稳，只要3080点不跌破还有机会向上，否则要小心跌破3000点的回调走势了。考虑到指数调整的态势逐渐形成，短期内如果不出现护盘因素，或者外围市场的大幅回升，预计指数震荡回落的概率较大，建议多头应设置好对冲策略，目前位置可保持观望。接下来注意创业板指数能否在3100点之上稳住。
【淘金计划】
12月份以来，一批外资机构密集发布2026年宏观经济及股票市场展望。展望2026年，瑞银、摩根大通、富达国际等多家机构认为中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础。2025年以来，境外长线资金呈现积极流入中国股市的特征。摩根士丹利披露的数据显示，截至今年11月份，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比。仅11月份，境外长线资金对中国股市的净流入额为23亿美元，与10月份的22亿美元基本持平。行业配置向科技、生物技术等领域倾斜。
题材板块中的能源金属、酒店餐饮、锂矿等概念是资金净流入的主要参与板块，海南板块、通信工程、海南自贸等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现降息不是有色金属定价的主要逻辑，看好产业逻辑支撑的金铜铝板块持续上行。今年有色金属在整体需求不明确的背景下，受降息预期提振，表现出结构性的机会。看好工业金属超级周期下，产业逻辑支撑的金铜铝板块持续上行，建议积极关注相关投资机会。
美联储12
月议息会议如期兑现25个基点降息，且宣布启动购买短期国债以调控市场流动性的计划，用鸽派行动打消了市场对其鹰派的预期，美元指数跳水，美元计价的有色金属普遍上行。美国虹吸非美区域库存，造成非美区域供应紧张的白银、铜，价格不断刷新历史价格记录；供应持续受到威胁的锡也进入到供应紧张无法被证伪的阶段，价格刷新年内新高；基本面稳扎稳打的铝价也在尝试更高的价格空间。由供给定价的基本金属牛市正在进行时。
只要美国信用风险上升，以央行为代表的买家将延续购金的趋势，可继续超配黄金，实物黄金有更高溢价和配置价值。AI
时代和新能源时代里有色金属战略地位升维，2026
年将保持高景气，本轮超级周期的结束时间主要取决于美元信用恢复情况、战略收储进度和“反内卷”政策效果。
市场春躁预热，把握有色轮动机遇布局。我们在2025 年11 月25 日点评《预热春季躁动》中指出，A
股短期有望震荡企稳，为“牛市春躁”行情预热。2026
年，科技+“反内卷”两条主线有望成为行业配置的主要抓手。其中，有色金属行业有望成为科技主线轮动阶段市场的主要配置方向。从盈利角度，“反内卷”相关板块有望成为近期A
股盈利边际增量的主要贡献。随着近期白银价格的不断创新高，A
股贵金属板块有望率先成为本轮资金轮动的重点方向。建议关注有色金属行业，尤其是贵金属小金属板块相关的标的，以把握本轮配置机会。
有色金属是基础产业，市场需求稳定，不易受经济周期影响。比如铝、铜等，在建筑、电力、汽车等众多行业都有广泛应用，无论经济形势如何，这些基础需求都会存在。有些有色金属行业的公司市盈率较低，这表明市场对这些公司的估值较低，未来有较大的上涨空间。通过选择市盈率较低的有色金属行业公司投资，投资者能够享受低估值带来的潜在收益。有色金属属于实物资产，具有一定的保值功能，可以有效抵御通胀风险。在通货膨胀时期，物价上涨，有色金属的价格也往往会随之上升，从而保障投资者的资产价值。
有色金属是典型的周期性行业，其价格和企业盈利会随宏观经济周期起伏。虽然这意味着投资存在一定风险，但周期的波动也带来了投资机会。例如，在周期底部时，股价可能处于低位，但随着行情逆转，可能会获得较高的回报。随着科技的发展，新能源、电动汽车、动力及储能电池等新兴产业对有色金属的需求持续增加。以铜为例，它在电网投资、新能源汽车和光伏装机等领域的需求快速增长，供需紧平衡格局有望延续，为相关企业带来发展机遇。
