新浪博客

2020年度报告

2021-01-08 15:33阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/6453597234

2020年度报告
——做一个基于实业思维的股权投资者
一、收益与持股情况
1．2014～2020年按年末市值计算收益情况见下表：

年份
 年末上证指数
 上证指数增长率（1）
 个人投资年收益率（2）
 （2）-（1）
 模拟累计净值
 复合年收益率
2014
 3234.68
 52.87%
SPAN>
扭亏为盈
 1.18
 17.90%
2015
 3539.18
 9.41%
 23.62%
 14.21%
 1.46
 20.83%
2016
 3103.64
 -12.31%
 24.74%
 37.05%
 1.82
 22.09%
2017
 3307.17
 6.56%
 28.98%
 22.42%
 2.35
 23.81%
2018
 2493.90
 -24.59%
 -15.12%
 9.47%
 1.99
 14.75%
2019
 3050.12
 22.30%
 41.94%
 19.64%
 2.82
 18.86%
2020
 3473.07
 13.87%
 -0.86%
 -14.73%
 2.80
 15.84%
注：原2018年个人投资年收益率计算有误，已查证并予以修改。
2020年当年收益-0.86%，至2020年7年（含2014年）复合年收益率15.84%。2020年出现跑输大盘的情况，主要是在这一年里大幅加仓了极其低估的北京银行，北京银行估值回归远不到位所致。对这个成绩仍然感到满意，因为我对自己的长期复合收益率的预期是：10%为底线，12%为及格，15%及以上为优秀。虽然今年收益跑输大盘，但我所追求的是长期复利收益，不会因为追逐当年的收益，放弃个人的投资原则。
2．2020年末持股与负债情况


 持股数量（万股）
 收盘价（元）
 收盘市值（万元）
 占比(%)
兴业银行
 5
 20.87
 104.35
 37.20
北京银行
 31.54
 4.84
 152.65
 54.42
中国平安
 0.27
 86.98
 23.48
 8.37
总市值
 /
 /
 280.49
 100
融资负债
 /
 /
 95.81
 34.16
持有现金
 /
 /
 0
 0
净市值
 /
 /
 184.68
 /
年初与券商协商，将融资利率由8.35%降至7.0%，2月5日开始执行；将融资上限额由60万调升至100万。本年度股票交易情况如下：
1）1月23日融资买入北京银行1.4万股，买入价格5.47元/股；
2）2月3日再次融资买入北京银行5.74万股，买入价格5.04元/股。
3）3月20日筹资6.7万元，买入北京银行1.38万股，买入价4.82元/股。
4）6月1日筹资20万元，买入北京银行4.06万股，买入价4.92元/股。
5）6月10日融资买入北京银行1.01万股，买入价格4.92元/股。
6）6月12日融资买入北京银行13200股，买入价格4.90元/股。
7）6月12日筹资5万元，买入北京银行10200股，买入价格4.90元/股。
8）7月15日利用股息买入北京银行25200股，买入价格5.01元/股（北行股息88511元，兴业股息38100元）。
以上操作，主要是落实“低估值时高仓位”的举措。以上平均买入价格5.0元/股，之所以比较激进的买入，是因为股价越跌，安全边际越大。预计2020年北京银行实现每股收益0.92元，每股分红0.276元，2020年每股净资产9.43元。按买入平均价格5.0元/股计算，市盈率5.43倍，市净率0.51倍，股息率5.52%。如果其估值短期得不到修复，分红后可以继续买到便宜的筹码。北京银行经营相对稳健，人均创利一直在行业内排名靠前，2018年归母净利润200亿；2019年归母净利润214亿；预计2020年归母净利润195亿左右。北京银行主体业务在北京市、天津市等城市，国家维稳需要银行业稳健成长，倒闭的可能性很小。
中国人均GDP刚到1万美元，发达国家均在2.5万美元以上，美国达到了6万美元，即使中国仅有一半的人有消费能力，经济发展空间仍很大，银行业提供了近80%信贷资金，在金融业中占有绝对优势，国家的经济发展给银行业提供了很大成长空间，还远远看不到天花板。
小微企业融资n、融资g，融到资的人显然不一般；能办下执照开银行的人更不一般。作为情商较差，智商一般的我，没有能力办企业，更没有能力开银行，能有机会以0.5～0.6倍有效净资产的价格购买银行的股份，做银行的股东，这是股市送给的一个分享国家经济发展的好机会。选购质地较好的银行股，意味着雇佣了优秀的金融业管理人员；低于净资产买银行股，意味着收益会高于银行的原股东。银行有国家信用担保，人民银行、银保监会监管，基本不用担心会倒闭。低价买入银行股，有5.5%以上的股息收入，股息和资产每年还能有一定的增长，长期还用担心股价不涨吗？因此，我认为2020年银行业极低的估值给普通投资者提供了几十年难得的历史机遇（个人观点也是我2020年多次买入北京银行的理由，对错有待验证！）。
3．持股净资产及估值情况概算


 持股数量
（万股）
 收盘价
（元）
 收盘市值
（万元）
 每股资产
（元）
 总资产（万元）
 每股收益
（元）
 总收益（万元）
 PB
 PE
兴业
银行
 5.00
 20.87
 104.35
 25.43
 127.15
 3.13
 15.65
 0.82
 6.67
北京银行
 31.54
 4.84
 152.65
 9.43
 297.42
 0.92
 29.02
 0.51
 5.26
中国平安
 0.27
 86.98
 23.48
 40.76
 11.01
 7.77
 2.10
 2.13
 11.19
合计
 /
 /
 280.49
 /
 435.58
 /
 46.76
 0.64
 6.00
备注
 以上各股每股净资产、收益是根据前三季度数据的估算值，年报出具后再修改。
年末持股总市盈率6.00倍；总市净率0.64倍，可以看出所持股票整体仍处于低估状态。个股情况:北京银行严重低估，兴业银行仍然低估，中国平安估值处于合理偏低的位置。
二、2021年的计划
1．坚定持有低估的银行股，坐收股息，等待其价值回归。也许银行这次是跨几年的行情，没关系，抱紧就是了，不高估绝不卖出。
2．2020年的价值回归使股市整体估值回到了正常区间。但诸如消费、医药类的许多股票估值已明显偏高,典型代表如贵州茅台、恒瑞医药，我丝毫不怀疑其企业的基本面，虚高的股价造成其是好企业，但不是好股票。多数人在股市上亏钱的原因是买贵了，在买入股票时，千万不要忘记问自己“其价值几何？”。那些高举价值投资大旗，买入好企业，不管高价格的所谓价值投资者，是伪价值投资者。
2021年1月1日

我的更多文章

下载客户端阅读体验更佳

APP专享