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投资收益率、时间加权收益率、资金加权收益率-KlipC讲解三个衡量交易员收益率的计算方式和准确性-Par

2020-01-08 17:21阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/6852558856

通常，金融投资者容易对简单的投资收益率（ Return on Investment）、时间加权收益率（Time Weighted Return ）、和资金加权收益率（Money Weighted Return）中感到困惑。在本文中，KlipC将阐明这三种类型的收益率，并说明这几种收益率的区别。当然最重要的还是它们的优缺点。
本文重点介绍投资组合收益的时间如何影响整体财务状况。换句话说，在评估投资组合的整体收益时，不仅要考虑收益的大小，还要考虑收益时间。现在我们将通过投资收益率（ROI）、时间加权收益率（TWR）、资金加权收益率（MWR）来解释这种现象。
简单的投资收益率（Simple ROI）
如果要进行的
投资和交易非常简单，交易周期相等，且没有流入/流出现金流的情况下，那么我们可以使用ROI来衡量投资组合。
图1.png
例如：一位交易员从最初的10,000美元的黄金投资中获利2000美元，则ROI为：
图2.png
但是，在这里我们应该注意，计算正确的净利润还应该包括交易员持有的任何浮动盈亏，而不应仅基于平仓盈亏（尤其是在进行保证金交易中）。
时间加权收益率（Time Weighted Return）
它可以使投资者直接衡量其投资组合的真实绩效，并比较给定时间范围内不同资金经理的绩效。同时它可以计算每个时期的收益并取结果的平均值，以及平均每个周期的持有期。如果投资期限超过一年，则采用年收益的几何平均值来计算该评估期间的时间加权收益率。
图3.png
让我们用一个例子解释一下：
假设我们有3个月回报率，分别为-10％，+ 15％和+ 5％，那么三年后的平均时间加权收益率的计算如下：
图4.png
KlipC想在此提醒我们的读者，在处理时间加权收益率时，收益发生的顺序无关紧要。现在让我们改变r1和r3顺序，结果如下：
平均时间加权=[（1 + 5％）´（1 + 15％）´（1-10％）] ^（1/3）-1
= [1.05´1.15´ 0.9] ^（1/3）-1
=2.81％/年
由于我们对每个收益项目应用了相同的权重，因此我们获得了同样的收益，在本例中，该权重是基于它应用一年的时间量。因此，称为“时间加权收益率”。
通常，简单的算术投资收益率和平均时间加权收益率无法提供相同的答案，因为算术平均值的计算是假定初始投资额（通过增加或提取）保持在初始投资价值。另一方面，时间加权收益率是由于假设所有收益都是再投资而导致投资组合规模变化的收益率。
现在，KlipC介绍了我们认为用以衡量保证金交易中最准确的收益率，尤其是对于那些在一段时间内倾向于多次存款/取款的账户而言。
图5.png
资金加权收益率（Money Weighted Return）
当谈到投资者的投资组合时，时间加权收益率几乎是无关紧要的，因为期限并不总是相等的，而且TWR忽略了资金的出入。资金加权收益率是正确衡量收益率的度量标准，这也是收益时机影响最终结果的地方。TWR是指考虑所有现金流入和流出的投资组合的内部收益率（Interal Rate of Return）（非常适合外汇账户！）内部收益率是折现率，它等于期末投资与期初市场价值的复利，以及投资期内的所有净贡献。
图6.png
注意，时间段（0，T）是假定被划分为n个等距时间段，也存在具有不同时间约定的其它公式，例如XIRR就不一定必须具有相等间隔的时间段。
例如：
使用MWR，如果我们要计算一个投资了15天的帐户，并且初始投资在第1天为10美元，第9天入金为1000美元，第10天入金为4000美元，现在该帐户的期末资产为5070美元，那么该公式是这样的：
图7.png
最终这次的投资收益率是1.23%，并且考虑到了每一次的出入金。
在我们的下一篇文章中，KlipC将向我们的用户解释这三种用于评估投资组合经理收益的计算方法的优缺点！

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