从“茅台一哥”到“科技狂欢”：A股风格切换下的冷思考
一、 炒作逻辑的变迁：从消费到科技
审视当下的中国股市，资金炒作的核心逻辑已然生变。市场不再仅仅为当下的业绩买单，而是更愿意为“想象空间”支付溢价。因此，人工智能、新质生产力成为了绝对主线。算力租赁、AI应用、光模块（CPO）、液冷服务器、存储芯片、国产算力、人形机器人、新能源锂矿以及商业航天等板块，轮番成为资金追逐的热点。
早在2023年11月18日，我在文章《股市怪圈》中就曾提出一个尖锐的问题：“一瓶贵州茅台的股价从20.71元炒到了2627.88元，总市值达到三万多亿，是486只军工股市值的总和。全国所有的军工股加在一起，还没有一瓶贵州茅台的总市值高，这不是天方夜谭吗？”
当时我承认茅台是优秀公司，但质疑市场为何让“一瓶酒”独领风骚，而忽略了大国重器与高科技。我呼吁证监会建立坚实的制度，严控IPO滥发，遏制圈钱行为，引导股市真正成为国民经济的晴雨表。
如今回看，当时的预判正在应验。股市确实在围绕科技与新质生产力重构估值体系。当年的“股王”贵州茅台已从2627.88元的高点一度回落至1245.83元，让出了部分涨幅。但我们也必须清醒地看到，新的“泡沫”正在科技股中积聚：光芯片领域的源杰科技股价触及1460.08元，AI芯片龙头寒武纪最高冲至1595.88元，光模块龙头中际旭创达到865元，即便是刚上市的摩尔线程和沐曦股份，也分别被爆炒至941.08元和895元。
二、 新的怪圈：被遗忘的“优等生”
我在这里必须强调：股市不能光靠炒作，公司的发展前景必须与当前估值相匹配。
然而，现在出现了一个更令人费解的怪现象：有些蓝筹股业绩年年高增长、年年高分红，市盈率（PE）、市净率（PB）、净资产收益率（ROE）都处于历史最好阶段，但股价近年来却一路阴跌。
例如：海天味业：从
一、 炒作逻辑的变迁：从消费到科技
审视当下的中国股市，资金炒作的核心逻辑已然生变。市场不再仅仅为当下的业绩买单，而是更愿意为“想象空间”支付溢价。因此，人工智能、新质生产力成为了绝对主线。算力租赁、AI应用、光模块（CPO）、液冷服务器、存储芯片、国产算力、人形机器人、新能源锂矿以及商业航天等板块，轮番成为资金追逐的热点。
早在2023年11月18日，我在文章《股市怪圈》中就曾提出一个尖锐的问题：“一瓶贵州茅台的股价从20.71元炒到了2627.88元，总市值达到三万多亿，是486只军工股市值的总和。全国所有的军工股加在一起，还没有一瓶贵州茅台的总市值高，这不是天方夜谭吗？”
当时我承认茅台是优秀公司，但质疑市场为何让“一瓶酒”独领风骚，而忽略了大国重器与高科技。我呼吁证监会建立坚实的制度，严控IPO滥发，遏制圈钱行为，引导股市真正成为国民经济的晴雨表。
如今回看，当时的预判正在应验。股市确实在围绕科技与新质生产力重构估值体系。当年的“股王”贵州茅台已从2627.88元的高点一度回落至1245.83元，让出了部分涨幅。但我们也必须清醒地看到，新的“泡沫”正在科技股中积聚：光芯片领域的源杰科技股价触及1460.08元，AI芯片龙头寒武纪最高冲至1595.88元，光模块龙头中际旭创达到865元，即便是刚上市的摩尔线程和沐曦股份，也分别被爆炒至941.08元和895元。
二、 新的怪圈：被遗忘的“优等生”
我在这里必须强调：股市不能光靠炒作，公司的发展前景必须与当前估值相匹配。
然而，现在出现了一个更令人费解的怪现象：有些蓝筹股业绩年年高增长、年年高分红，市盈率（PE）、市净率（PB）、净资产收益率（ROE）都处于历史最好阶段，但股价近年来却一路阴跌。
例如：海天味业：从