企业价值评估-市销率 修正市净率模型

　市销率是证券市场中出现的一个新概念，又称为收入乘数，是指普通股每股市价与每股销售收入的比率。
　　市销率( Price-to-sales,PS), PS =总市值÷主营业务收入或者 PS=股价÷ 每股销售额。市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。
　　收入分析是评估企业经营前景至关重要的一步。没有销售，就不可能有收益。这也是最近两年在国际资本市场新兴起来的市场比率，主要用于创业板的企业或高科技企业。在NASDAQ市场上市的公司不要求有盈利业绩，因此无法用市盈率对股票投资的价值或风险进行判断，而用该指标进行评判。同时，在国内证券市场运用这一指标来选股可以剔除那些市盈率很低但主营又没有核心竞争力而主要是依靠非经常性损益而增加利润的股票（上市公司）。因此该项指标既有助于考察公司收益基础的稳定性和可靠性，又能有效把握其收益的质量水平。
　
指标优缺点
优点
　　市销率的优点主要有：
　　（1）它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；
　　（2）它比较稳定、可靠，不容易被操纵；
　　（3）收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。
缺点
　　市销率的缺点主要是：
　　（1）不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一；
　　（2）只能用于同行业对比，不同行业的市销率对比没有意义；
　　（3）目前上市公司关联销售较多，该指标也不能剔除关联销售的影响。
适用范围　　主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
Advantages:
It can't be a negative value,so that those companies in a loss or insolvency position can work out a meaningful income multiplier.
It's more stable,reliable and not easy to be manipulated.
It's sensitive to the change of pr