【注：有些声音，说苏宁发债80亿玩利益输送，搞商业地产之类的，不知是什么目的。一种可能，是脑子确实进水了，需要抽水机；一种可能，就是确实明知胡诌八扯，也要说出去。】
来源：投资者报
8月14日，正在电子商务中“烧钱”的苏宁电器公告称拟发不超过80亿元的公司债券以补充资本金。考虑到京东咄咄逼人的价格挑衅，很多人疑虑，苏宁债是不是非常危险？
对这一担忧，我的第一反应是，对债券持有人而言，苏宁降价清仓不算是件坏事，因为发行人拥有足够偿还债务的现金是最为重要的。自私地讲，公司之后的发展好坏与债券投资者无关，所以从变现的角度而言，债券投资者不必为发行人的亏本清仓而坐立不安。当然，股票投资者们可能需要考虑再三。
在现有的44家信用评级为AAA的公司债发行人中，苏宁电器以329亿元的总负债排名第19位，以569亿元的总资产排名第20位，属于第三梯队中的老大。作为一个利用渠道优势先买货后结算，存货运作接近零现金占用的传统电器零售商而言，这已经算是伟大的成绩了。由此，苏宁债初步展现了在信用层面上成为一只好债的潜质。
再看其细项财务数据。苏宁的流动资产和流动负债虽双双处于高位，但这是行业特点决定的，大量的存货和因此产生的无息应付账款是家电零售业不可避免的杠杆特征。而苏宁的非流动性债务非常低，仅有11亿元，是这44家发债公司中最低的一个。最让人欣慰的则是，苏宁拥有205亿元现金和总计215亿元的货币资产。对一个非流动性债务仅11.89亿元和将最多不过80亿元新增长期债务的公司而言，215亿元的现金是多么让人放心的数字呀。
截至2012年1季报，苏宁电器的负债率为57.93%，算上47亿元的股权融资，静态看苏宁的资产负债率将降至53.51%。如果其一次性发债80亿元，资产负债率将升至58.8
来源：投资者报
8月14日，正在电子商务中“烧钱”的苏宁电器公告称拟发不超过80亿元的公司债券以补充资本金。考虑到京东咄咄逼人的价格挑衅，很多人疑虑，苏宁债是不是非常危险？
对这一担忧，我的第一反应是，对债券持有人而言，苏宁降价清仓不算是件坏事，因为发行人拥有足够偿还债务的现金是最为重要的。自私地讲，公司之后的发展好坏与债券投资者无关，所以从变现的角度而言，债券投资者不必为发行人的亏本清仓而坐立不安。当然，股票投资者们可能需要考虑再三。
在现有的44家信用评级为AAA的公司债发行人中，苏宁电器以329亿元的总负债排名第19位，以569亿元的总资产排名第20位，属于第三梯队中的老大。作为一个利用渠道优势先买货后结算，存货运作接近零现金占用的传统电器零售商而言，这已经算是伟大的成绩了。由此，苏宁债初步展现了在信用层面上成为一只好债的潜质。
再看其细项财务数据。苏宁的流动资产和流动负债虽双双处于高位，但这是行业特点决定的，大量的存货和因此产生的无息应付账款是家电零售业不可避免的杠杆特征。而苏宁的非流动性债务非常低，仅有11亿元，是这44家发债公司中最低的一个。最让人欣慰的则是，苏宁拥有205亿元现金和总计215亿元的货币资产。对一个非流动性债务仅11.89亿元和将最多不过80亿元新增长期债务的公司而言，215亿元的现金是多么让人放心的数字呀。
截至2012年1季报，苏宁电器的负债率为57.93%，算上47亿元的股权融资，静态看苏宁的资产负债率将降至53.51%。如果其一次性发债80亿元，资产负债率将升至58.8