成长的谬误

　　价值投资，被中国投资者演绎出几个显而易见的谬误。
　　第一、永续增长；
　　为什么不存在严格意义上的永续增长，需要写长长的文字。
　　真实的答案，只有一个：这个世界上，不存在永续的指数增长。
　　第二、每股收益贴现；
　　ＤＣＦ估值，被演化成每股收益贴现，是最离谱的谬误，甚至，出现在大批知名投资者身上。
　　我相信，大家是没搞清楚什么叫股利贴现。
　　
　　第三、不断增长的内在价值；
　　无论何时，企业实际内在价值只有一个唯一值。
　　不断调整的只是你的预期，内在价值的定义决定了客观存在的唯一性。
　　
　　以上三个常见谬误，往往出在长期投资的成长股投资者身上。
　　有很多成功，实际上蕴含着大猩猩的智慧。