央行“放水”——5000亿再贷款投向国开行和建行？

【注：跟市场借款5000亿支持棚改是很难的，筹款成本会很高。央行直接放水，属于定点爆破，效果更好。解决了预算软约束问题，国开行完全可以同央行联手采取类似方式放贷基础设施建设，这也是充分发挥双轨制优势的地方。】
来源：华尔街日报
周三下午，一则央行定向放水的传闻席卷了银行间市场，传闻称：

中国央行通过国开行和建行投放了基础货币，且称央行再贷款投放规模在3000亿-5000亿间。

受到该消息刺激，5月21日尾盘，银行间市场出现了不小的利率下行，人民币利率互换(IRS,回购利率基准)下行11个基点。
这则未经证实的消息让固定收益交易员们看到了希望，如果属实，下个月央行公布的5月份货币信贷数据可能会超出市场预期，债券市场也可能就此迎来“牛陡行情”。
再贷款是什么？

再贷款是央行投放基础货币的渠道之一。2014年以后，考虑到原有的流动性再贷款承担了流动性供给和信贷支持的功能，央行重新对再贷款体系进行划分，进一步细分为流动性再贷款、信贷政策支持再贷款、金融稳定再贷款和专项政策性再贷款。
相比于其他基础货币投放工具，再贷款最大的特点是信用贷款，不需要特定的抵押品，但同时也会存在信用风险问题。
再贷款最长期限一般不超过一年，而且资金来源只能是“货币发行、财政存款和法定存款准备金存款”，也就是基础货币的概念。然而实际上，为收购不良资产，人民银行给四大资产管理公司提供的再贷款多为五年期。此外为维护金融稳定，央行也给地方政府提供过贷款。
1985年-1994年期间，再贷款成为我国最重要、也是运用最多的货币政策工具，期间再贷款投放的基础货币在供应总量中平均保持在70%以上。
1997年亚洲金融危机爆发后，再贷款又作为“最后贷款人”的角色用于维护金融稳定。
当前，央行再贷款主要功能包括：一是引导信贷流向，定点支持意愿领域；二是投放基础货币，发挥流动性供给功能。