【注：房地产和出口的判断，应该是靠谱的。至于，股市到底该怎么走，那就是凭运气，很难测准的。从估值角度看，代表宏观经济基本面的银行股，再想大举降低，只能指望房地产市场崩盘了，我相信，这是不可能的。上证的底部，是银行支撑的。】
新浪财经讯 高善文在今天举行的安信策略会上表示，鉴于出口和房地产两条链条导致经济微弱复苏，目前投资机会主要在成长股，市场显著向下的风险不大，三季度倾向于看平市场，四季度和一季度看涨。
以下是策略会要点笔记：
08年金融危机后，过去近7年可以概括为三句话：
1、出口以及相关的产业显著塌方和崩溃
2、政府通过基建和房地产两种刺激手段进行来顽强抵抗，终于体力不支，且战且退
3、由于持续相当长时间的刺激影响，形成来一地鸡毛的现状，突出表现在房地产泡沫和地方政府融资平台的巨大债务
正在发生静悄悄但未来会被证明影响深远的变化：
1、海外经济的恢复将逐渐带动出口以及相关投资复苏。
2、房地产市场去存货和去泡沫的调整过程事实上已经开始，但至少还需要3-5年的时间来回归到相对正常可维持的水平，不排除断裂和崩塌风险，但这个可能性不大。与房地产相关的投资活动整体将处于较弱的水平。
讨论出口链条：
海外经济复苏——PPI回升——周期股盈利提升——制造业投资上升
1、OECD制造业综合领先指标从13年开始已经看到明显的温和复苏。
2、发达经济体制造业PMI从去年5月开始也明显上升，尽管近期有些回落，但仍处于较高水平。而新兴经济体的制造业PMI处于底部盘整。
3、去年中国出口实际同比增速(三月平均，扣除价格因素)已经有所恢复，但1、2月份可能受到海外临时性影响有些回落，但4、5月份的出口回升是可以持续的。
4、中国PPI和全球同步性很强，体现了全球经济一体化和汇率的影响，发达经济体经济的回升将带动生产资料的价格回升，从而带动企业盈利上升。中国PPI的同比增速可能还不是
新浪财经讯 高善文在今天举行的安信策略会上表示，鉴于出口和房地产两条链条导致经济微弱复苏，目前投资机会主要在成长股，市场显著向下的风险不大，三季度倾向于看平市场，四季度和一季度看涨。
以下是策略会要点笔记：
08年金融危机后，过去近7年可以概括为三句话：
1、出口以及相关的产业显著塌方和崩溃
2、政府通过基建和房地产两种刺激手段进行来顽强抵抗，终于体力不支，且战且退
3、由于持续相当长时间的刺激影响，形成来一地鸡毛的现状，突出表现在房地产泡沫和地方政府融资平台的巨大债务
正在发生静悄悄但未来会被证明影响深远的变化：
1、海外经济的恢复将逐渐带动出口以及相关投资复苏。
2、房地产市场去存货和去泡沫的调整过程事实上已经开始，但至少还需要3-5年的时间来回归到相对正常可维持的水平，不排除断裂和崩塌风险，但这个可能性不大。与房地产相关的投资活动整体将处于较弱的水平。
讨论出口链条：
海外经济复苏——PPI回升——周期股盈利提升——制造业投资上升
1、OECD制造业综合领先指标从13年开始已经看到明显的温和复苏。
2、发达经济体制造业PMI从去年5月开始也明显上升，尽管近期有些回落，但仍处于较高水平。而新兴经济体的制造业PMI处于底部盘整。
3、去年中国出口实际同比增速(三月平均，扣除价格因素)已经有所恢复，但1、2月份可能受到海外临时性影响有些回落，但4、5月份的出口回升是可以持续的。
4、中国PPI和全球同步性很强，体现了全球经济一体化和汇率的影响，发达经济体经济的回升将带动生产资料的价格回升，从而带动企业盈利上升。中国PPI的同比增速可能还不是