【注：广发证券分析员的分析数据，对于苏宁云商来说，有一定的借鉴意义。广发判断，苏宁毛利率见底了。京东，毛利率是最低的，因为，其不存在平台收费规模基础和服务收费基础，因此，同样不赚钱的情况下，其毛利率最低。苏宁，店面租金成本很大一部分被入驻企业展位费用承担，形成平台收费，且很多配套服务收费形成毛利。阿里，是最牛逼的，是网上电子商城模式，靠流量变现，从入驻商家收费，毛利率、净利率是最高的。这三家，以京东为基准，向右看齐。京东不赚钱的情况下，毛利率最低，其次苏宁，再其次阿里，这是生意模式决定的。京东硬要说自己这样做是最牛的，那你也没办法，也没见他不去做平台收费业务。所以，通过毛利率差距来判断苏宁死定了，还不如说阿里死定了，更痛快。
】
来源：广发证券
经营基本面:
同比仍下滑，环比有改善苏宁云商发布2014 中报，1-6 月收入下滑7.9%至511.5 亿元(同店下滑8.6%)，其中易购含税收入82.8 亿元，同比下滑22%；归属母公司亏损7.55 亿元，扣非亏损8.21 亿元，符合预期。2Q14 单季收入同比微降0.14%，同店降幅收窄至4%，其中易购含税收入49.8 亿元，降幅收窄至18.5%；单季亏损3.15 亿元,环比均有不同程度的改善。
毛利率连续9个季度下滑，人工及租金费率大幅上升
1H14 整体毛利率同比下滑0.42 个百分点至14.83%(连续9 个季度毛利率呈同比下滑趋势)。分品类来看大家电收入下滑7.9%，毛利率下降0.4pp；小家电收入下滑2.4%，毛利率下降0.8pp；3C/数码收入下滑12%，毛利率下降1.4pp；安装服务毛利率下降3.9pp，但收入增长25%。
】来源：广发证券
经营基本面:
同比仍下滑，环比有改善苏宁云商发布2014 中报，1-6 月收入下滑7.9%至511.5 亿元(同店下滑8.6%)，其中易购含税收入82.8 亿元，同比下滑22%；归属母公司亏损7.55 亿元，扣非亏损8.21 亿元，符合预期。2Q14 单季收入同比微降0.14%，同店降幅收窄至4%，其中易购含税收入49.8 亿元，降幅收窄至18.5%；单季亏损3.15 亿元,环比均有不同程度的改善。
毛利率连续9个季度下滑，人工及租金费率大幅上升
1H14 整体毛利率同比下滑0.42 个百分点至14.83%(连续9 个季度毛利率呈同比下滑趋势)。分品类来看大家电收入下滑7.9%，毛利率下降0.4pp；小家电收入下滑2.4%，毛利率下降0.8pp；3C/数码收入下滑12%，毛利率下降1.4pp；安装服务毛利率下降3.9pp，但收入增长25%。