我认为，价值投资有两种策略：第一、安全边际；第二、坐等投资。 第一种策略，是利用市场定价无效情况下，买入价格严重低估于内在价值的股票，当股价恢复到合理，或者，有其他更好的投资选择时，抛售。这种方法，是典型的价值投资法。
由于，市场无效定价的机遇数量有限，且非常明显的低估往往伴随企业质量比较一般，成长能力不突出。这类企业，价格回归的时间成本，往往成为决定成败的关键。并且，投资集中程度，不易过高，必须采用分散投资，来降低风险，提高获胜概率。这类传统的价值投资法，是存在永恒生命力的。
基本上，业绩增长能达到个位数字，甚至，零增长。只要满足股票交易价格严重低估于内在价值，就可以采用这种策略。目前，市场上很多价值投资者都在采用这种方法。
第二种策略，是利用市场定价无效情况下，买入价格严重低估于内在价值，并且，企业长期成长能力很突出的企业。这类企业，股票交易价格估值水平处于足够低的情况下，业绩增长速度会推升股价，提升投资回报，因此，不存在时间成本的重大压力，属于最优的价值投资策略。这类方法，就是芒格推崇的坐等投资法。
企业内在成长能力很突出，确保了长期持有企业的复合增长率有保障。买入时的安全边际，又降低了投资风险、提升投资回报率。坐等投资法适合大规模集中投资，但要求持股能力很强，要求对投资标的掌控能力很强。因此，这类策略的实际适用机遇更为稀少，对投资者要求更高。
从两种策略的实践效果看。第一种策略，对于投资者的要求较低，简单的财务知识和行业理解，分散投资风险，大概率获胜的情况下，都会取得一定成效。第二种策略，对投资者的要求较高，必须要充分理解投资的风险和机遇，非常集中的情况下，会取得长期投资优势。优势的主要体现，就来自于企业本身高速复合增长能力，已经打下了投资收益率基础，再辅以高安全边际买入，出现超预期回报。
由于，市场无效定价的机遇数量有限，且非常明显的低估往往伴随企业质量比较一般，成长能力不突出。这类企业，价格回归的时间成本，往往成为决定成败的关键。并且，投资集中程度，不易过高，必须采用分散投资，来降低风险，提高获胜概率。这类传统的价值投资法，是存在永恒生命力的。
基本上，业绩增长能达到个位数字，甚至，零增长。只要满足股票交易价格严重低估于内在价值，就可以采用这种策略。目前，市场上很多价值投资者都在采用这种方法。
第二种策略，是利用市场定价无效情况下，买入价格严重低估于内在价值，并且，企业长期成长能力很突出的企业。这类企业，股票交易价格估值水平处于足够低的情况下，业绩增长速度会推升股价，提升投资回报，因此，不存在时间成本的重大压力，属于最优的价值投资策略。这类方法，就是芒格推崇的坐等投资法。
企业内在成长能力很突出，确保了长期持有企业的复合增长率有保障。买入时的安全边际，又降低了投资风险、提升投资回报率。坐等投资法适合大规模集中投资，但要求持股能力很强，要求对投资标的掌控能力很强。因此，这类策略的实际适用机遇更为稀少，对投资者要求更高。
从两种策略的实践效果看。第一种策略，对于投资者的要求较低，简单的财务知识和行业理解，分散投资风险，大概率获胜的情况下，都会取得一定成效。第二种策略，对投资者的要求较高，必须要充分理解投资的风险和机遇，非常集中的情况下，会取得长期投资优势。优势的主要体现，就来自于企业本身高速复合增长能力，已经打下了投资收益率基础，再辅以高安全边际买入，出现超预期回报。
