回暖只是昙花一现？5月宏观经济疲态初显

［注：一二线房地产市场收紧过快了，应该是互联网金融垫资炒一线房产吓到领导了。这股炒房浪潮不吹到三线城市，兴奋剂打的效果就不行，药丸的节奏。解决问题的根本方法还是要靠改革，大招就两个：全面取消户籍制度、农业改革。］
来源：华尔街见闻
与前两个月略显乐观的情绪不同，5月的宏观经济已经疲态初显。
根据中信建投分析师黄文涛、胡艳妮在最新报告中的观察，本次房地产和基建投资带动的短期经济回暖惯性犹存，但疲态初显，主要由于：
房地产销售增速可能回落，对房地产投资的影响需要关注。三月份房地产投资与销售出现了一些新的积极因素，如开发企业到位资金增速显著提升、企业拿地意愿增强、企业开工增速回升等，再结合近期的调研信息，预计短期内房地产投资增速回暖态势可能会维持。
但房地产库存状况并未明显改善，在今年去库存任务下，房地产投资的回暖更多的是由销售好转带来的，如果房地产销售转跌，可能会带来投资相应走弱。而受一线城市与部分二线城市政策收紧影响，房地产销售增速预计会出现回落，这在旬度高频数据已有体现。
中观数据边际走弱，经济疲态苗头初显。下游汽车销量同比增速放缓，房地产销售同比增速显著回落。中游钢材价格回落，水泥价格上涨趋势放缓，发电耗煤量同比跌幅扩大。上游大宗商品价格四月普涨，但最后一周涨势普遍趋弱或转跌。