市场，对于四大行、招行、兴业，逐步体现出差异性，这是显而易见的。现在，还不是特别明显，将来也许会越来越明显。前五个，存在存款成本优势，系统性重要银行，是央妈宝贝儿子，重点保护。兴业，算是党产里最具有创新意识的商业银行。无论如何，改革的小火苗不能掐灭了。兴业，也确实争气，在风控数据上无话可说。
其他银行，市场投票越来越惨的原因有两个。第一、同业负债膨胀资产的路子，被广义信贷控制之后，不太容易搞了。第二、城商行缺乏遍布全国的网，开展创新性业务难度大。从长期趋势看，严控每家银行的资产总量扩张，也就等于一视同仁的用一套广义信贷指标捆住银行，只能靠创新和差异化异军突起。相当多银行，过去几年仅仅致力于量化增长，此时就相当麻烦了。我估计，未来的出路，只能是中小企业贷款，只能从小微突破了。
跑马圈地时代过去了，创新性业务没打开，短期内就有些尴尬。从大行的资产负债表看，贷款膨胀的速度明显不行了。宏观经济，也进入了一个新平台，差异化相当于过去改革的积累逐渐发挥作用了。城商行，不去做小微，指望着通过同业负债增长放贷款、玩套利，这轮被重点打击了。跌的最惨的，其实就是负债、中收、同业，都没啥实际创新和实力的银行，因为长期差异化正在出现。
以上基本面趋势变化，都是显微镜下看细菌，中长期会有影响，短期股票价格波动跟这些不相关。不过，此时进场重点买入的银行，毫无疑问就是未来确定性最强的。你让我选，我也只敢选择六大行，因为，不确定未来差异性到底多大。谁知道如来会怎么耍大彪，弄不好挨个放血，把几年来的旧账全算了。
