媒体：中国央行新规严管同业存单备案 今年同存发行料将缩水
2018-01-04 08:56阅读：
［注：目前，还是传闻。但是，我希望是真实的，加快速度清理同业存单发行量过大问题，迅速造成量缩价跌，以修复同业市场资金价格。至于，人们担心资产增速问题，进表导致的资本消耗，这些都不是关键，远不如持续增长的同业资金价格对息差的影响更大。］
摘要：媒体称，根据央行新规的计算公式，今年银行同业存单备案额度最高限定在去年9月末总负债的1/3，再刨除同业负债后的所得值。近日有银行公布的今年拟发行同业存单额度甚至比去年剧减逾70%。
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2017年那样创下历史新高的同业存单规模可能成为绝响。
今日证券时报获悉，日前中国央行重新设定2018年同业存单年度备案额度测算公式，今年各银行同业存单备案额度最高限定在去年9月末总负债的1/3，再刨除同业负债后的所得值。
这证实了一条最近的市场传闻：
央行通知，2018年同业存单年度备案额度测算按以下公式计算：
（同业存单备案额度+同业负债）/（同业存单备案额度+总负债-同业存单余额）<=1/3；其中，同业负债=同业存放（剔除结算性同业存款）+同业拆入+卖出回购+同业借款+同业代付（委托）。
华创债券团队评论认为，按以上市场传言，新规限定了存单备案额度，明确了银行发行存单上限，多家银行负债端面临调整，后期去杠杆压力加大，尤其是超标较多的几家银行。
华创根据公开数据核算72家银行广义同业负债占总负债发现，截止2017年第三季度，有19家银行超标。去杠杆效果并不明显，多家超标银行在三季度同业负债反弹，逆势上行的原因可能是迫于业绩压力与流动性压力，不得不重新转向同业业务进行融资。
华创警告，监管对于同业业务的限制愈来愈严格，去杠杆决心已定，未来若仍看不见中小银行主动降杠杆，最终或将动用更为严格去杠杆政策，债券市场仍面临巨大的下跌压力。
证券时报今日还称，上述同业存单新规发布后，近日，多家披露2018年同业存单发行计划的银行，尤其是城商行对2018年并不乐观，甚至自行将发行额度腰斩。
中国货币网数据显示，相比截至11月末的2017年发行额度，山西尧都农商行2018年拟发行额度下降超过70%，宁夏银行和青岛银行降幅均超过60%。
在以上同业存单发行额度备案要求趋严的消息传出前，2017年中国同业存单发行规模超过20万亿元人民币，同比增幅超过50%。
目前同业存单市场的存量规模超过8万亿元，成为中国固定收益市场第四大债券品种。
彭博汇总数据显示，2017年年末最后一周，中国商业银行发行的各期限同业存单利率齐创新高，凸显负债端压力。
据彭博数据，当周AAA级1个月、3个月和6个月期同业存单收益率估值分别报5.35%、5.20%和5.15%，均为2015年有数据以来的历史高位；AA级上述期限的存单收益率亦均位于历史最高水平。
