新浪博客

大A股增长率究竟是多少?

2023-12-28 20:35阅读:
大A股增长率究竟是多少?

【阿贵投资茶话】
证券时报评论员文章:为上证指数正名。声称“设立33年之后的2023年12月21日,上证指数的点位是2918点。33年累计涨幅是28倍,CAGR是10.8%,几乎是道指的2倍。截至2023年12月21日,标普500指数收报4746点,在96年里涨幅达到474倍,CAGR为6.6%。到2023年12月21日的14963点,纳指在53年里上涨了149倍,期间CAGR达到9.9%,仍然比上证指数的10.8%要低。”

作为专业报纸的评论员,说出这样的话来,实在是贻笑大方。完全无视A股的实际的情况,不管是从其源头的1990年,远溯最近二十年、十年,还是最近一两年的实际情况,都是缺乏起码的客观、公正、理性的认识,所以,当这种结论出现后,引起各界或哗然,或冷笑,或一笑而过。
如果你还看不见这种数据的荒唐滑稽,那你找一找,A股是早在2007年就实现了3000点,从2007年到2023年长达17年没有进步,你还说这个指数涨得很好,还声称A股是世人尽知的长牛市美股(2008年到2023年,道指从6000涨到了37000,纳斯达克指数从2008年1200涨到现在的15000,都是已经17年长牛)两倍,你这得有多厚的脸,才能不红,长城的城墙转弯都不够测量你脸皮的厚度吧。
大A股增长率究竟是多少? 好了,只是一味的情绪化的批评意义不大,我们要用数据说话。
我大A究意年复合增长率是多少,今天,我们就用几分钟来探究一个相对客观、公正、理性的、量化的答案。

上证指数在开市之初仅有几只股票,当时有涨幅限制,天天涨,就这么涨了一年多,1992年5月21
日取消涨跌幅限制,一天涨了104%,指数直接就来到了1500。
大A股增长率究竟是多少? 大A股增长率究竟是多少? 取消涨跌幅限制一步涨到位,然后理性地回落,也就是去掉过度泡沫后在600-800点,这个草创期,因为股票数量极少,制度设计严重缺陷等,不具有任何代表性。给你换一个角度,就好理解了,与后来逐步上市的股票数量和规模比,草创期草创期几只股票,成交几千万,几亿就很多,后来上千只股票,上千亿成交量,现在上万亿成交量,所以草创期的特殊阶段不具有代表性,不能作为分年判断上证指数起点的基数。
即便是又发展了三四年到1995年,都是小规模的市场。如果我们要考虑到中国股市上一定规模,则要把时间大幅度的延后到2000年后,为什么要考虑规模,因为只有达到相当的规模,才能在一定程度上代表着中国的经济。股市与经济的关系才能有所体现。并且达到了相当的规模,股市的交易才是市场博弈的结果,具有代表性。
A股在开市十年后,2000年才终于突破1000家,成为一个达到了一定规模的市场,2010年2000家,2016年3000家,2020年后进入加速快车道,20020年4000家,2022年11月22日突破5000家。
我们以2000年1000家这个具有一定规模的股市为基础为分析中国股市,是公正、客观、理性的,我们还不是取2000年的最高点2245,而是取后面几年熊市后的最低点2005年的998点为起点,取整数1000点,作为中国股市的分析的指数基数,把起点定得够低的了,也更为合理,只能说压低的,不能说提高了基数。
从2000年到2023年,指数最低点998,到现在3000点,CAGR为4.9%,这才是基本客观、公正、合理、正常反应中国股市这些年实际情况的。记住是4.9%,对比道指的10.8%,显然要低得多。如果以CAGR10%计算,现在上证指数应该是9000点左右,而现实仅仅只有3000点,并且这是早在2007年就已经实现的3000点,这就是量化后巨大的差距。
大A股,需要努力了!仅仅是填补历史亏欠的账,都还有6000点差距。

我们再看几个代表性的指数,计算一个年均复合增长率。
大A股增长率究竟是多少? 上证50,2004年1月起点1000,现在2300,CAGR为4.48%
大A股增长率究竟是多少? 沪深300,2005年1月起点1000,现在3400,CAGR为10.38%
创业板指数,2012年低点585,现在1900,CAGR为10.58%
大A股增长率究竟是多少? 深圳成指,参考上面上证指数的计算方式,起点为2000年后最低位置2500,现在9400,CAGR为10.38%。
这几个指数足以代表中国股市的年均复合增长的基本情况,基本公平、公正、客观、理性。
第一、以上证指数和上证50的角度,中国股市年均复合增长率仅5%,这可能代表着同期国企的效率,低于GPD的增速,大幅度低于下面的民企增速,大幅度低于美股。
第二、以创业板指数、深圳成指和沪深300的角度,中国股市年均复合增长率为10%左右,这可能代表着同期民企的效率,略高于GDP增速,基本同步于美股。
第三、去年和今年中国股市低迷,特别是最近半年,重新回到3000点附近,引发了大量反思、批评,是必要的。相对于中国的同期经济增长,中国的股市表现是差强人意的,是一定有原因的。不过,从上面的数据也可以看出,如果站在深成指和沪深300的角度,这两个同样是A股极为重要的代表性指数,年复合增长率10%,并不丢人,没有到需要全盘否定的程度。
面对当前的困难,我们需要上下团结一心,正视困难与问题,解决问题,相信中国股市会走出当前的低迷困局,再次延续长期来看持续缓慢增长的大趋势。

【阿贵PHOTO】
大A股增长率究竟是多少? 以上证指数和上证50的角度,中国股市年均复合增长率仅5%,这可能代表着同期国企的效率,低于GPD的增速,大幅度低于下面的民企增速,大幅度低于美股。如果加上国企在政策、金融等方面的优势,国企改革可能就是永远在路上的事情了。
大A股增长率究竟是多少? 以创业板指数、深圳成指和沪深300的角度,中国股市年均复合增长率为10%左右,这可能代表着同期民企的效率,略高于GDP增速,基本同步于美股。
大A股增长率究竟是多少? 元芳,你怎么看?


我的更多文章

下载客户端阅读体验更佳

APP专享