欢迎收听董宝珍电台本期节目：
近期很多价值投资者倍感焦虑，原因概括起来就一句话，自己持有标的低估值蓝筹公司，没有什么令自己兴奋的变化。与此同时，市场上没有价值的标的物非常猛烈的上涨。这种情况下，很多价值投资说他们倍感压力，投资人说快扛不住了，问我怎么看待这个问题，有什么经验？因为他们知道我也是和他们一样所持股票没有什么积极变化。说句实话我对这个问题我没有什么经验，我确实经历过多次所持有的股票没有什么积极的变化，但是身边的股票飞速上涨，比如最典型是2015年前半年我拿着茅台的时候，那时的市场氛围下，茅台没什么变化，但是其他的公司飞速上涨，自己买入的估值很低公司没有估值修复，其他公司却猛烈的上涨，这种情况我确实多次经验过，但是我没有感受体验到大家那种压力！
实话实说，我真的没有大家那种体验。当我遇到这种状况的时候，我强烈的想法是自己的标的物这么好，这么值钱，这么大的安全边际，我身处在一种极端美好的环境中，我被金子包围，我被机会环绕，我占有了全世界最大的投资机会。我不觉得我有什么困难值得担忧和焦虑。我在投资茅台过程中，到了2017年的时候，茅台价格突破了四百块钱，一些朋
近期很多价值投资者倍感焦虑，原因概括起来就一句话，自己持有标的低估值蓝筹公司，没有什么令自己兴奋的变化。与此同时，市场上没有价值的标的物非常猛烈的上涨。这种情况下，很多价值投资说他们倍感压力，投资人说快扛不住了，问我怎么看待这个问题，有什么经验？因为他们知道我也是和他们一样所持股票没有什么积极变化。说句实话我对这个问题我没有什么经验，我确实经历过多次所持有的股票没有什么积极的变化，但是身边的股票飞速上涨，比如最典型是2015年前半年我拿着茅台的时候，那时的市场氛围下，茅台没什么变化，但是其他的公司飞速上涨，自己买入的估值很低公司没有估值修复，其他公司却猛烈的上涨，这种情况我确实多次经验过，但是我没有感受体验到大家那种压力！
实话实说，我真的没有大家那种体验。当我遇到这种状况的时候，我强烈的想法是自己的标的物这么好，这么值钱，这么大的安全边际，我身处在一种极端美好的环境中，我被金子包围，我被机会环绕，我占有了全世界最大的投资机会。我不觉得我有什么困难值得担忧和焦虑。我在投资茅台过程中，到了2017年的时候，茅台价格突破了四百块钱，一些朋 
巴菲特这一生所买股票市盈率几乎没有超过20倍，大部分都是十倍市盈率左右买的。巴菲特一生中所买股票最低的市盈率是五倍，有一只股票是五倍市盈率买的，除此之外就没有低于六倍市盈率的。也就是说现在在中国买一些大盘蓝筹，你的买入估值水平是在六倍市盈率这个水平，连巴菲特都很少有机会买到，你自己买到这么廉价这么高安全边际的标的物，你获利已经是铁定的，至于他什么时候兑现，你就不用管不用操心，你一操心必定被焦虑和各方面的事情所折磨。
为什么这么说？假设你买一个股票，一年也没涨，两年也没涨，三年没涨，到第五年也没涨。这个时候你是特别焦虑的，为什么特别焦虑？我在《熊市价值投资的春天》第二部和第一部的都讲过这个例子。你和你的伙伴在50万年前，咱们都是原始人咱们出去打猎，然后挖了个陷阱埋伏，等着猎物掉到陷阱里。但是等了一白天也没来。到下午的时候我们到底该怎么办？我们面临一个迫切的选择。第一是放弃等待，改弦更张。第二，继续在陷阱旁等待。自然法则和自然选择，最后让继续等待的人活活饿死了，改弦更张的人活了下去，所以自然选择就淘汰了死不动摇等待结果的那个人。这就是人性中包含着一种本能，等上一段时间，如果结果不兑现，人就特别焦虑，要放弃。这是进化过程中形成的动物本能。它在进化历程上，打猎的历史阶段保护了人类，但是在投资的过程中，它有害于投资，这就是我们买上股票长期不涨，特别焦虑要放弃的人性产生的机制。第二个就是我买的股票没涨，别人的股票涨了，我更难受。这种也是人性机制，我在《熊市价值投资的春天》第二部都分析过，还是咱们一群人去打猎，十多个人打回一只兔子，回来吃饭肯定不够吃，一只兔子不够十个人吃。谁先吃？分配机制是怎么分配的，在进化的历史上就没有平均分配一说。强者先吃，弱者没有剩下的你就活活饿死，弱者是活活饿死的，强者先占有食物和资源。在这种实物分配机制下，如果你在群体中处于弱者的地位，你的命就没了。这就是为什么我的股票不涨，别人的股票涨了，我难受的就要换股，因为别人股票涨的时候使你看上去是一个弱者，你忍受不了自己成为弱者，因为在几十万年前成为弱者，意味着死亡和没有生活下去的机会。