2014年3月5日星期三
格雷厄姆一句话成就了当今两位世界顶级的投资大师。格雷厄姆说，“市场短期看是投票器，长期看是称重机”。投资大师世界首富巴菲特研究的是后半句话，市场长期看是称重机，创造了“价值理论”，用价值理论去称每一个公司的重量，用钱去买一个公司，而不是在乎其公司短期的股价波动，把握低估的买入机会。其实质是注重公司质量低买高卖。
索罗斯研究的是投票器，创造了“反射理论”，他研究群众是如何集体投票，将一个错误推到极致，并把握其中的扭转关键。其获利的原则主要是做多做空之间进行“对冲”获利。
索罗斯的“反射理论”是指投资者与市场之间的一个互动影响。索罗斯认为，金融市场与投资者的关系是：投资者根据掌握的资讯和对市场的了解，来预期市场走势并据此行动，而其行动事实上也反过来影响、改变了市场原来可能出现的走势，二者不断地相互影响。因此根本不可能有人掌握到完整资讯，再加上投资者同时会因个别问题影响到其认知，令其对市场产生“偏见”。当认知和真实的差距很大时，形势往往失去控制。索罗斯得出结论：“这种过程刚开始能自我强化却无法持久，因此最后必然反转”。盛极必衰、否极泰来，狂涨带来狂跌，狂跌酝酿着狂升，索罗斯便捕捉市场大起大落间的时机，每次都抢先一步带动投资者行为，为自己创造赚钱的机会。