中日房地产泡沫对比思考
同中国相似的是，当年日本在签订“广场协议”之后，为了平衡日元升值过快，刺激内需，日本央行从1986年开始到1987年连续5次调整利率，使利率由5%降低到2.5%，造成银行资金过多，社会游资泛滥，大批企业和个人携带大量资金进入房地产行业，形成巨大的资产泡沫。幸运的是，在人民币升值方面，中国并没有一步到位，正在有序地进行汇率的改革。
中国应该吸取日本当年为了刺激内需，不顾房地产泡沫的不断膨胀，单纯固执地实施低利率政策的经验教训。中国现阶段当务之急是调高利率，以收紧银根缓解房地产业的过热现象。然而，当前的利息政策和汇率改革之间有着密不可分的联动关系，甚至有时会相互制约。如果单方面地调高利率，会缩减国内外利差，招致海外大量热钱的涌入，给稳定汇率造成压力。
如何在保持稳步汇率改革的前提下，恰当把握运用货币政策的时机、逐步提高利率是当前考验中国央行决策能力的关键所在。
思考二：扩大内需时避免资产泡沫。1985年的日元大幅度升值使日本国民经济发生了一系列的变化，其间日本政府提出改变日本经济增长模式，亦即改变由过去的出口带动型增长模式为内需推动型的发展战略。然而，推动内需的增长除了鼓励增加消费汽车和彩色电视机等大型消费品之外，住宅这个消费比重最大的产品也被迅速激活。在泡沫期间，无论是日本民间住宅的增长率还是对GDP的贡献度，均占了较高
同中国相似的是，当年日本在签订“广场协议”之后，为了平衡日元升值过快，刺激内需，日本央行从1986年开始到1987年连续5次调整利率，使利率由5%降低到2.5%，造成银行资金过多，社会游资泛滥，大批企业和个人携带大量资金进入房地产行业，形成巨大的资产泡沫。幸运的是，在人民币升值方面，中国并没有一步到位，正在有序地进行汇率的改革。
中国应该吸取日本当年为了刺激内需，不顾房地产泡沫的不断膨胀，单纯固执地实施低利率政策的经验教训。中国现阶段当务之急是调高利率，以收紧银根缓解房地产业的过热现象。然而，当前的利息政策和汇率改革之间有着密不可分的联动关系，甚至有时会相互制约。如果单方面地调高利率，会缩减国内外利差，招致海外大量热钱的涌入，给稳定汇率造成压力。
如何在保持稳步汇率改革的前提下，恰当把握运用货币政策的时机、逐步提高利率是当前考验中国央行决策能力的关键所在。
思考二：扩大内需时避免资产泡沫。1985年的日元大幅度升值使日本国民经济发生了一系列的变化，其间日本政府提出改变日本经济增长模式，亦即改变由过去的出口带动型增长模式为内需推动型的发展战略。然而，推动内需的增长除了鼓励增加消费汽车和彩色电视机等大型消费品之外，住宅这个消费比重最大的产品也被迅速激活。在泡沫期间，无论是日本民间住宅的增长率还是对GDP的贡献度，均占了较高